インテルファウンドリーの2027年損益分岐点目標は、18A、14A、そして予想外の先進パッケージングの成長により、より現実的に

先日開催されたモルガン・スタンレーのカンファレンスにおいて、インテルの最高財務責任者（CFO）であるデビッド・ジンスナー氏は、同社のファウンドリー部門について楽観的な見通しを示しました。彼の見解は、インテルがこの分野で損益分岐点達成に近づいていることを示しており、市場でのプレゼンスを再構築する可能性のある新たな自信を示しています。

インテルの18A-Pと14A：外部顧客と収益見通しに有望なソリューション

リップ・ブー・タンCEOのリーダーシップの下、IntelはAI技術の需要拡大を主な原動力として、極めて重要な時期にファウンドリ市場に参入しています。この取り組みにおける重要なマイルストーンは、Panther Lakeアーキテクチャの成功です。ジンスナー氏は、18Aプロセスが期待通りであり、生産が進むにつれて歩留まりが着実に向上していると述べました。また、18Aシリーズ、特にAppleやNVIDIAといった業界大手からの関心を集めていると報じられている18A-Pバリアントに対する顧客コミットメントへの期待についても言及しました。

Panther Lakeは、特にバッテリー寿命に関して、部品として非常に好評を博しています。Panther Lakeは供給を上回る需要があります。

ですから、これは利益率の面でも大きな助けになるでしょう。ご存知の通り、現在、18Aの生産開始はごく初期段階にあります。しかし、今年が進むにつれて、そして間違いなく来年に向けて、利益率はどんどん向上していくでしょう。これもまた、プラスに働くでしょう。

IntelのPanther Lakeダイショット | 画像クレジット: Intel

インテルはこれまで、外部顧客向けに14Aプロセスに注力する可能性があると見られていましたが、ジンスナー氏は18A-Pプロセスへの関心の高まりを強調しました。この動きは、外部顧客からのコミットメントが予想よりも早く実現する可能性があることを示唆しています。18A-Pプロセスは、顧客が電力効率に基づいて製品をカスタマイズすることを可能にするため、Appleのような大手企業にとって魅力的な選択肢となり、Mシリーズシステムオンチップ（SoC）への統合が期待されます。

彼は今、これが外部の顧客にも提供できる優れたノードであることに気づき始めていると思います。そして、18A-Pをファウンドリノードとして利用するという点に、外部からの関心も寄せられています。このような進歩は素晴らしいですね。

ジンスナー氏のプレゼンテーションのもう一つの重要なポイントは、14Aプロセスの生産タイムラインでした。最近の報道では遅延の可能性が示唆されており、一部の予測では2028年の生産開始を示唆しています。しかし、ジンスナー氏は、インテルはロードマップに沿って順調に進んでおり、2027年までに14Aのリスク生産、2029年までに本格生産開始を目指していると明言しました。同社は14Aプロセスへの投資を慎重に行っており、大規模な設備投資を行う前に顧客エンゲージメントと社内需要を評価しています。

契約は順調に進んでいます。そのため、慎重ながらも楽観的に、このプロジェクトは成功すると考えています。また、14Aに対する社内需要も高まっています。

タイミングはこれまでもリスク生産28年、生産量29年としていました。電話会議の件で多少の混乱があったかもしれませんが、それは今も変わりません。今も変わりません。これはお客様のご要望次第です。社内需要としては、リスク生産を27年に開始する余地があり、おそらくそうするつもりです。ですから、お客様が同じ時期に開始したいとおっしゃれば、対応できると思います。リスク生産は有益な成果を生み出す可能性があります。

インテルの18Aウエハー｜画像提供：インテル

インテルは、先進的なパッケージングにおいても大きな機会を模索しています。ジンスナー氏は、早ければ今期後半から「数十億ドル」規模の収益を生み出す可能性のある顧客コミットメントへの期待を表明しました。インテルのEMIBやEMIB-Tといった製品は現在、複数の大手ファブレスメーカーの関心を集めており、Apple、NVIDIA、Qualcommなどの企業との協議が進行中です。NVIDIAが今後発売予定のFeynmanチップにEMIBを採用するのではないかとの憶測もあり、GTC 2026で発表される可能性があります。

ですから、当初、私がこの事業（パッケージ事業）について考え、投資家と話し合っていた時、私は皆に、数億ドル規模の勝利と、それよりは小さな数十億ドル規模の勝利について考えるように促していました。そう考えるべきです。しかし、その後、パッケージ事業の売上高が年間数十億ドルに達する取引を締結間近に控えていることから、その考えを修正しました。

ウェーハおよびパッケージ戦略をめぐる有望な進展を受け、インテルは顧客の関心を実際の受注につなげることができれば、2027年までに営業収益で損益分岐点に到達できると楽観視しています。過去数四半期にわたり、インテルファウンドリーの粗利益率は圧迫されてきましたが、歩留まりの改善と成熟ノードへの需要増加により、チームブルーのファウンドリー事業は回復に向かうと予想されます。

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