Receita do trimestre de março da Super Micro Computer (SMCI) afetada pela “Blackwell Queue” e pelo foco da NVIDIA em hiperescaladores, insights do bate-papo ao lado de analistas

Este artigo não constitui aconselhamento de investimento. O autor atualmente não detém posições em nenhuma das ações discutidas.

Super Micro Computador: Enfrentando Desafios Recentes

A Super Micro Computer (NASDAQ: SMCI), fornecedora líder de servidores de data center e racks inovadores de IA resfriados a líquido, enfrentou desafios significativos recentemente. Após registrar com sucesso suas demonstrações financeiras na SEC bem a tempo de evitar uma possível exclusão da lista, a empresa agora busca um caminho a seguir em meio às condições flutuantes do mercado.

Orientação financeira e expectativas futuras

Após uma perspectiva decepcionante de curto prazo, a Super Micro Computer conseguiu neutralizar o sentimento negativo aumentando substancialmente suas projeções de receita para o ano fiscal de 2026. A empresa agora prevê atingir impressionantes US$ 40 bilhões em receita anual, superando significativamente a estimativa de consenso de Wall Street de US$ 29 bilhões.

Insights do analista da Northland, Nehal Chokshi

Em uma análise recente, o analista da Northland Nehal Chokshi esclareceu a posição de mercado e o potencial futuro da Super Micro Computer. Chokshi facilitou um bate-papo informal com a equipe de relações com investidores da SMCI em 28 de fevereiro. Essa conversa ocorreu logo após a empresa divulgar seus registros financeiros atrasados em 25 de fevereiro, coincidindo com anúncios importantes da NVIDIA e da Dell durante a mesma semana.

Dinâmicas-chave do cliente

É essencial destacar que a NVIDIA e a CoreWeave permanecem como os principais clientes da Super Micro Computer, enquanto a Dell continua sendo uma concorrente importante. Esse cenário competitivo é particularmente relevante, dadas as recentes flutuações no desempenho desses participantes da indústria.

Métricas e projeções de desempenho

Em seu relatório fiscal do segundo trimestre de 2025, a Super Micro Computer divulgou uma receita de US$ 5, 65 bilhões. Olhando para o terceiro trimestre fiscal de 2025, a empresa orientou uma receita na faixa de US$ 5 bilhões a US$ 6 bilhões, indicando um potencial declínio trimestral de até 6% ou um aumento de até 12%, dependendo das condições de mercado.

Desafios e Tendências de Mercado

Chokshi elabora ainda mais que o declínio previsto na receita está intimamente ligado ao desempenho dos clientes GPU-as-a-Service (GPUaaS) da Super Micro Computer. Segundo ele, é improvável que esses clientes sejam priorizados para as próximas GPUs Blackwell da NVIDIA. Ele observou que as GPUs Blackwell desempenharam um papel crucial na receita da NVIDIA, contribuindo com aproximadamente 31% durante o trimestre de janeiro e afetando significativamente o crescimento da receita do data center de 16% trimestre a trimestre.

O cenário competitivo

Os insights de Chokshi sugerem que as projeções de receita para servidores e redes da Dell permanecem estagnadas para o iminente trimestre de abril, alinhando-se com a orientação de ponto médio da SMCI. Isso aponta para os desafios potenciais à frente para a Super Micro Computer e sugere um foco preferencial da NVIDIA em clientes de hiperescala, o que pode influenciar a perspectiva financeira de curto prazo da empresa.

Notavelmente, há um atraso aproximado de oito semanas entre o reconhecimento da receita de GPU pela NVIDIA e o momento em que os fabricantes de equipamentos originais (OEMs) de servidores relatam sua receita, complicando ainda mais o cenário de receita da Super Micro Computer.

Em resumo, os insights emergentes indicam que o desempenho imediato da receita da Super Micro Computer é significativamente impactado pelos cronogramas de produção e foco no cliente da NVIDIA. Este cenário ressalta a importância da agilidade na estratégia conforme o cenário competitivo evolui.

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