Isto não constitui conselho de investimento. O autor não detém nenhuma posição nas ações mencionadas.
A mudança no cenário do investimento em IA em meio à turbulência do mercado
Em vista da atual turbulência que afeta o mercado de ações, pode parecer difícil encontrar otimismo em torno da emergente “mania da IA 2.0”.No entanto, Brent A. Bracelin, da Piper Sandler, está otimista sobre essa tendência, apontando a notável expansão da NVIDIA em recursos de GPU e uma queda significativa nos custos de inferência de modelos de IA como impulsionadores essenciais para essa nova onda de investimentos em inteligência artificial.
Observações de mercado e análise de momentum
JPM: “Nossa análise sugere que cerca de 90% da liquidação do momentum está completa quando comparada a descontinuações de momentum táticas anteriores (40 instâncias nos últimos 35 anos).No entanto, se esta for uma mudança de regime estrutural, a descontinuação pode ter muito mais a percorrer, já que nosso momentum JPM…”
— Wall St Engine (@wallstengine) 10 de março de 2025
Volatilidade das ações da NVIDIA e desafios da indústria
Comentários recentes do analista da Bernstein, Mark Li, destacam que as ações da NVIDIA enfrentaram pressões significativas devido a preocupações sobre crescimento, problemas contínuos na cadeia de suprimentos e obstáculos regulatórios. A capacidade da empresa de vender GPUs, especialmente na China, foi prejudicada por tensões geopolíticas e regulamentações tarifárias. Além disso, as implicações das políticas tarifárias de Trump continuam a sufocar a confiança econômica, provocando um aumento nas previsões de recessão.
A análise do JP Morgan sobre liquidações de momentum passadas indica um declínio médio de pico a vale de 14%.Enquanto isso, Mike Wilson, do Morgan Stanley, prevê que o S&P 500 pode cair para cerca de 5.500 no primeiro semestre de 2025, com expectativas de uma recuperação robusta do mercado nos meses subsequentes.
Onda 2 da IA: uma perspectiva otimista
Apesar dos desafios de mercado prevalecentes, o último relatório de investimento de Bracelin oferece uma perspectiva mais otimista em relação à onda 2.0 da IA. Ele observa o surpreendente aumento de dez vezes na capacidade da GPU da NVIDIA nos últimos dois anos, juntamente com uma notável redução de 35 vezes nas despesas de inferência de modelos de IA, amplamente impulsionada por inovações dos modelos R1 da DeepSeek e Qwen AI da Alibaba. Esses fatores estão prontos para catalisar um ressurgimento no setor de IA.
Para ilustrar esse crescimento, Bracelin aponta a receita do data center da NVIDIA, que aumentou de US$ 3, 6 bilhões no início de 2023 para US$ 36 bilhões no trimestre mais recente.
Na frente de custo de inferência, ele destaca que o GPT-4o da OpenAI veio com um ponto de preço de US$ 15 por milhão de tokens a uma eficiência de 128K tokens por segundo. Em contraste, o modelo Qwen QwQ-32B da Alibaba na Groq agora tem um preço significativamente menor a US$ 0, 39 por milhão de tokens de saída, alcançando um desempenho de 400K tokens por segundo — demonstrando uma redução impressionante de ~35 vezes nos custos.
Potencial para uma nova era de monetização da IA
Bracelin identifica esses desenvolvimentos como catalisadores potenciais para a adoção generalizada de aplicativos de IA em vários setores. Ele afirma que o cenário parece maduro para uma nova onda de oportunidades de monetização, projetando benefícios de longo prazo para se desdobrar na próxima década.
“Estamos encorajados pelos primeiros pontos de prova, incluindo 1) Microsoft Copilot tendo se aproximado do marco de taxa de execução de US$ 1 bilhão, 2) Salesforce Data + Agentforce AI taxa de execução de US$ 0, 9 bilhão, 3) HubSpot com 35% dos tíquetes de suporte gerenciados pela Agentic AI, 4) ServiceNow com mais de 1.000 clientes comprando o GenAI Pro+ WeU e 5) Snowflake Snowpark atingindo 3% das vendas em crescimento de >100% a/a.”
Conclusão: Escolhas estratégicas para 2025
Reconhecendo a recente desaceleração do mercado, onde o setor de software (IGV) viu um declínio de 12% em comparação com uma queda de 5% no S&P 500, Bracelin continua esperançoso de que a fraqueza atual seja apenas temporária. Ele acredita que a próxima onda de monetização de IA permitirá uma recuperação gradual e um retorno a uma tendência de crescimento de longo prazo.
Portanto, não é surpresa que Bracelin destaque Salesforce (CRM), Microsoft (MSFT) e Snowflake (SNOW) como suas principais recomendações de investimento para 2025.
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