Este não é um conselho de investimento. O autor não detém posições nas ações referenciadas neste artigo.
Sentimento positivo em torno da Intel em 2023
Desde o início do ano, a Intel tem experimentado um aumento no sentimento positivo, alimentado principalmente pelas expectativas de que a administração Trump protegeria a gigante dos semicondutores de uma potencial turbulência do mercado. As repercussões da falha da Intel contradiriam a política “America First” da administração, tornando sua sobrevivência crucial. Discussões recentes sobre uma potencial joint venture entre a Intel e a TSMC aumentaram ainda mais as expectativas, com a TSMC oferecendo sua proeza tecnológica para reforçar as capacidades da Intel, apoiada pelo incentivo da administração.
Análise e classificações atuais do KeyBanc
De acordo com um relatório recente da KeyBanc, o analista John Vinh reiterou uma classificação de ‘Desempenho do Setor’ para a Intel, ao mesmo tempo em que alertou sobre os riscos que a AMD enfrenta em um ambiente emergente de competição de preços. A avaliação de Vinh inclui avanços notáveis para a Intel, particularmente em relação à sua futura tecnologia 18A.
Progresso da Intel no Panther Lake e vitórias de GPU
Vinh enfatiza que o processo 18A da Intel está a caminho de lançar a arquitetura Panther Lake no segundo semestre de 2025, com indicadores-chave de desempenho (KPIs) mostrando tendências positivas em rendimento e taxas de defeitos. Um ponto crítico levantado por Vinh afirma:
“Acreditamos que a INTC [Intel] ganhou o soquete de jogos de GPU para o Nintendo Switch 3 em 18A.”
Estratégia de preços e ganhos de mercado
Em sua análise, Vinh destaca que a decisão estratégica da Intel de reduzir os preços de suas CPUs Lunar Lake em 20 a 40 por cento levou a melhorias notáveis na participação de mercado contra a AMD. No entanto, essa decisão carrega o potencial lado negativo de limitar a recuperação da margem bruta da Intel para o ano. Além disso, espera-se que a demanda mais forte do que o previsto no mercado de servidores beneficie ainda mais a Intel.
Rebaixamento da AMD e desafios de mercado
Em contraste, o KeyBanc rebaixou a AMD de uma classificação de ‘Setor Overweight’ para ‘Setor Weight’, abordando preocupações em torno da sustentabilidade das operações de GPU de IA da AMD na China. A competição de preços em andamento com a Intel representa riscos adicionais para as margens brutas da AMD. Vinh prevê que a AMD enfrentará desafios para capturar mais participação de mercado da Intel, especialmente com os avanços da Intel no processo 18A.
Condições de mercado e perspectivas futuras
Os insights de Vinh sugerem que, embora as ações da AMD possam parecer subvalorizadas em 13x seus lucros projetados por ação para 2026, as ações de semicondutores são frequentemente suscetíveis a riscos de margem. Ele observa:
“Embora as ações sejam relativamente baratas, negociadas a 13x nossa estimativa de EPS para 2026, as ações de semicondutores raramente têm um bom desempenho com risco para os GMs, o que nos preocupa cada vez mais devido aos cortes agressivos de preços pela INTC [Intel].”
Oportunidades emergentes para AMD
Curiosamente, Vinh reconhece o aumento esperado na demanda pela GPU MI308 da AMD, uma perspectiva compartilhada pelo analista do JPMorgan Harlan Sur, que prevê que o mercado de GPU de IA da AMD poderá ter um crescimento notável de 60% até 2025.
Para obter informações mais detalhadas, consulte o artigo completo do KeyBanc aqui.
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