Gestor de fundos de hedge prevê que a SMIC ultrapassará a TSMC, superando 97% dos pares do setor

Este conteúdo é apenas para fins informativos e não constitui aconselhamento de investimento. O autor não detém posições em nenhuma das ações referenciadas.

O cenário desafiador para os SMIC

A principal fabricante de semicondutores da China, a Semiconductor Manufacturing International Corporation (SMIC), enfrenta desafios formidáveis em sua busca para competir com a titã da indústria TSMC (Taiwan Semiconductor Manufacturing Company). No entanto, a titã dos fundos de hedge Wong Kok Hoi apresenta uma perspectiva otimista para a SMIC, sugerindo que ela poderia eventualmente fechar a lacuna com a capitalização de mercado substancial da TSMC.

Gestor de fundo de hedge que superou ~97% dos pares nos últimos 3 anos tem uma previsão/chamada muito ousada para a empresa chinesa de semicondutores SMIC. Pense na TSMC.

Ações são uma das suas principais participações. Aqui está a chamada. pic.twitter.com/LKg9igbYEh

— David Ingles (@DavidInglesTV) 7 de janeiro de 2025

Fatores que apoiam a positividade de Wong em relação ao SMIC

Em uma discussão completa com a Bloomberg TV, Wong, o fundador e co-Chief Investment Officer da APS Asset Management, articulou razões convincentes que poderiam abrir caminho para o crescimento da SMIC. Ele reconheceu o contraste gritante nas avaliações de mercado — TSMC em aproximadamente US$ 1 trilhão versus cerca de US$ 50 bilhões da SMIC — mas enfatizou o potencial da SMIC atingir status equivalente.

Principais pontos fortes do SMIC

Capacidades de Investimento Significativas: Wong observa que a fabricação de chips depende muito de despesas de capital (CapEx), muitas vezes chegando a mais de US$ 10 bilhões por fundição. Ele acredita que a SMIC não só tem acesso a esse capital, mas também é impulsionada pelo suporte do governo chinês.
Abundância de talentos em engenharia: destacando a capacidade educacional da China, Wong menciona a produção anual de 5 milhões de graduados em engenharia, sugerindo um conjunto robusto de talentos para apoiar as ambições da SMIC.
Amplo mercado interno: Wong observa que a SMIC se beneficia do considerável mercado interno da China, o que diminui a necessidade de penetrar nos mercados ocidentais para expandir as operações.
Busca pela independência tecnológica: embora reconheça as limitações atuais devido à falta de acesso às máquinas de litografia EUV da ASML, Wong expressa que o desenvolvimento de uma solução local por uma entidade chinesa poderia mudar drasticamente o cenário competitivo.

Perspectiva de longo prazo e obstáculos atuais

Wong reconhece que sua projeção para que a SMIC alcance esse marco não é imediata e depende de um horizonte de longo prazo. No entanto, os desafios são abundantes, particularmente porque relatórios recentes indicam que a SMIC pode não ir além do nó de produção de 7 nm envelhecido até pelo menos 2026 — prejudicada pelos rigorosos controles de exportação dos EUA.

Inovações Tecnológicas e Competição

Em contraste gritante, a TSMC continua a inovar, como evidenciado por uma colaboração recente com a NVIDIA, levando ao desenvolvimento de um protótipo de chip experimental baseado em fotônica. Esta nova tecnologia utiliza fotônica de silício, que emprega luz no espectro infravermelho para transferência de dados, fornecendo assim uma largura de banda significativamente maior enquanto consome consideravelmente menos energia em comparação com arquiteturas de semicondutores tradicionais. Este avanço ilustra um potencial promissor para superar as limitações impostas pela Lei de Moore.

Contra-ataque da China na fotônica de silício

A China não está parada. A nação começou a explorar a fotônica de silício como um meio de independência tecnológica. O Laboratório JFS relatou recentemente avanços, incluindo a integração bem-sucedida de uma fonte de laser com um chip baseado em silício, marcando o progresso no setor de optoeletrônica da China.

À medida que esses acontecimentos se desenrolam, a comunidade financeira e as partes interessadas do setor estarão observando atentamente para ver se a tese otimista de Wong sobre a SMIC se materializa em meio a um cenário em constante evolução da tecnologia de semicondutores.

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