Este conteúdo não constitui aconselhamento de investimento. O autor não detém posições em nenhuma das ações mencionadas.
Perspectiva cautelosa do HSBC sobre a NVIDIA em meio a mudanças regulatórias
O endurecimento das regulamentações do governo Biden em torno do mercado de chips de inteligência artificial (IA) está impactando várias empresas, principalmente a NVIDIA. Um relatório recente do HSBC oferece uma avaliação séria das perspectivas comerciais imediatas da NVIDIA, particularmente à medida que ela enfrenta desafios na expansão de seu mercado total endereçável (TAM).
O analista do HSBC Frank Lee destaca que a NVIDIA deve reforçar significativamente o lançamento de sua plataforma GB300/B300 durante o segundo semestre do AF26 para compensar o que pode ser um desempenho fraco no primeiro semestre daquele ano fiscal. Para contextualizar, espera-se que o AF2026 da NVIDIA se alinhe estreitamente com o ano civil de 2025.
Em vista do declínio do ímpeto de vendas no primeiro semestre do ano civil de 2025, Lee revisou suas projeções de vendas para a NVIDIA. Ele prevê que a empresa entregará aproximadamente 35.000 racks de servidores de IA equivalentes a NVL72, abaixo da estimativa anterior de 41.500 racks. Essa revisão leva a uma previsão reduzida para as receitas de datacenter do ano inteiro, agora estimadas em cerca de US$ 236 bilhões , em comparação com uma previsão anterior de US$ 253 bilhões.
Cenários de Bear Case e Projeções de Lucros
A análise de Lee inclui um cenário de caso pessimista, que sugere que as vendas da NVIDIA podem variar entre 20.000 e 25.000 racks NVL, juntamente com uma estimativa de lucro por ação (EPS) entre US$ 4,84 e US$ 5,14. Essa estimativa permanece notavelmente mais alta — de 8% a 14% — do que o consenso atual de US$ 4,50.
“Reduzimos nossas estimativas de EPS do AF26 em 6% para refletir a rampa mais lenta de Blackwell no H1 AF26.”
Em resposta a essas previsões, o HSBC ajustou seu preço-alvo para as ações da NVIDIA de US$ 195 para US$ 185, mantendo uma relação preço/lucro (P/L) de 32x para o ano fiscal de 2026.
O impacto dos controles de exportação em chips de IA
Essas revisões surgem em um ambiente marcado por controles de exportação mais rigorosos em chips de IA. Recentemente, a administração Biden implementou restrições significativas nas vendas de chips de IA, especialmente no que diz respeito à NVIDIA e seus concorrentes. No entanto, algumas permissões permanecem para nações aliadas e entidades específicas.
- Nenhuma restrição de vendas se aplica aos principais aliados, incluindo Reino Unido, Japão e Holanda.
- Grandes provedores de nuvem como Google, Amazon e Microsoft podem comprar GPUs ilimitadas, desde que mantenham pelo menos metade de seu poder computacional nos EUA
- Não há restrições para pedidos que equivalem ao poder computacional de 1.700 GPUs avançadas.
- Entidades que atendem aos padrões de confiança e estão localizadas em jurisdições aliadas podem garantir o status de “Usuário Final Universal Verificado” (UVEU), permitindo que elas coloquem 7% de seus recursos computacionais totais globalmente.
- Entidades não aliadas que atendem a certos requisitos de confiança podem obter o status de “Usuário Final Verificado Nacional” (VEU), concedendo a elas acesso a 320.000 GPUs avançadas em um período de dois anos.
- Entidades sem status VEU ainda podem acessar o poder de compra equivalente a 50.000 GPUs avançadas por país.
- Os governos que satisfaçam critérios específicos podem obter acesso a 100.000 GPUs avançadas por país, coordenando-se com os EUA
Dadas as profundas implicações que essas regulamentações têm nas vendas, a NVIDIA criticou publicamente as regras de difusão de IA do governo Biden, argumentando que as medidas poderiam dificultar a inovação e impactar negativamente a economia dos EUA, potencialmente beneficiando adversários geopolíticos.
Para mais informações sobre a NVIDIA e a dinâmica do mercado, visite a seguinte fonte: Fonte e imagens .
Artigos relacionados:
Adam Jonas do Morgan Stanley discute extensas atualizações e expansão do modelo de mobilidade da Tesla (Robotaxi) desde 2015
12:31
TSMC recebe aprovação de Taiwan para produção avançada de chips de 2 nm nos EUA
9:08
Presidente da Comma.ai elogia Tesla FSD v13 como “muito bom” e anuncia compra de hardware NVIDIA em vez de AMD
18:04
Deixe um comentário