BofA reduz meta de preço da ASML em meio à queda na demanda por máquinas com alto NA

Este conteúdo não se destina a ser um conselho de investimento. O autor não possui ações de nenhuma das ações aqui mencionadas.

O Bank of America revisou sua meta de preço das ações da ASML, fabricante líder de equipamentos litográficos, em resposta à notável desaceleração na demanda por suas máquinas avançadas de litografia ultravioleta extrema (EUV) de alta NA. A meta atualizada agora é de € 759, uma redução em relação ao valor anterior de € 795. Esse ajuste é acompanhado por estimativas menores de lucro por ação (LPA) para 2026 e 2027.

Esta decisão do BofA segue comentários recentes de um executivo da Intel, que sugeriu que o papel da litografia na fabricação de chips de ponta está diminuindo. A litografia é uma etapa inicial crítica na produção de chips, durante a qual os projetos são impressos em wafers de silício para criar milhões de transistores. A resolução dessas máquinas de litografia é um fator determinante do tamanho do circuito que pode ser produzido.

As técnicas modernas de fabricação de chips priorizam cada vez mais projetos avançados de transistores que se concentram na sobreposição vertical em vez da expansão horizontal. Essas estratégias de projeto diminuíram a ênfase na resolução na fabricação de chips. Consequentemente, as máquinas EUV de alta NA mais recentes da ASML podem não ser tão vitais para as gerações mais recentes de tecnologia de fabricação de chips, em contraste com os sistemas EUV anteriores que facilitavam a produção no nó de 7 nanômetros e abaixo.

Uma máquina ASML EUV, comparável em tamanho a um ônibus grande.

Apesar da redução do preço-alvo das ações, o BofA considera que a relação entre o valor da empresa e o lucro operacional da ASML, de 19, 6, ainda é atraente, embora esteja abaixo da média histórica de 22. Essa relação desempenha um papel significativo na recomendação de ações do banco; o BofA mantém a recomendação de “Compra” enquanto ajusta o preço-alvo das ações. As revisões das estimativas são influenciadas pela expectativa de lucros menores, com o BofA projetando uma queda no lucro por ação de até 5%.

A cautela do BofA decorre de uma variedade de fatores, incluindo a demanda estagnada por scanners EUV de alta NA, os desafios enfrentados pela Samsung para obter aprovação para seus produtos de memória da NVIDIA, os problemas de produção em andamento na Intel, que ainda não iniciou a produção em massa de sua mais recente tecnologia de fabricação de chips 18A, e possíveis restrições às exportações de equipamentos de fabricação de chips dos Estados Unidos para a China.

Além disso, o BofA prevê que a ASML entregará apenas quatro scanners EUV com alta NA em 2026, o que indica uma queda substancial de 50% nas remessas esperadas. No entanto, apesar desses desafios, o otimismo em relação ao mercado global de chips de IA sustenta a perspectiva de longo prazo do BofA para a ASML. O banco prevê que a demanda por chips de IA poderá atingir US$ 795 bilhões até 2030, potencialmente estimulando o aumento da necessidade de equipamentos de litografia, especialmente porque os chips de IA são fabricados com as tecnologias mais avançadas para atender a rigorosos critérios de potência e desempenho.

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