BofA: A estratégia de engajamento do cliente da Intel visa criar demanda antes dos gastos de capital, semelhante à baixa intensidade de capital do modelo de semicondutores sem fábrica

Este conteúdo não constitui recomendação de investimento. O autor não possui posições em nenhuma das ações mencionadas.

Perspectiva do Bank of America sobre a mudança estratégica da Intel

O Bank of America (BofA) destacou que a estratégia atual da Intel, que visa cultivar a demanda por seus produtos antes de incorrer em investimentos de capital (CapEx) substanciais, apresenta vantagens substanciais. Essa abordagem é particularmente relevante em termos de gestão de liquidez e moderação da intensidade de capital — um indicador do investimento necessário em ativos físicos para gerar receita.

Estratégia de recuperação da Intel sob nova liderança

Recentemente, a Intel embarcou em uma reestruturação estratégica sob a liderança do CEO Lip-Bu Tan. O foco está na recuperação de participação de mercado por meio de avanços acelerados na tecnologia de processos. A Intel planeja fazer a transição para sua tecnologia 14A de próxima geração somente após garantir o compromisso confirmado de seus clientes, marcando um distanciamento das normas operacionais anteriores.

Revigorando o ecossistema x86

Paralelamente à sua mudança tecnológica, a Tan está revitalizando o ecossistema x86 da Intel, lançando novos produtos como as CPUs Panther Lake (geração atual) e Nova Lake (próxima geração), além das GPUs Granite Rapids. O suporte para Multithreading Simultâneo (SMT) também será introduzido com essas novas ofertas.

Reduções de força de trabalho e fechamento de instalações

Para gerenciar os custos operacionais de forma eficiente, a Intel anunciou planos para reduzir sua força de trabalho em 15%, o que representa uma redução de aproximadamente 14.925 funcionários de sua força de trabalho de 99.500 — um ajuste após a demissão de 15.000 empregos em 2023 e o mesmo número planejado para 2024. Além disso, a empresa deve fechar fábricas na Alemanha e na Polônia como parte de seus esforços de reestruturação.

Perspectiva positiva do Bank of America

O Banco da Inglaterra (BofA) declarou recentemente que a abordagem proativa da Intel, de engajar os clientes antecipadamente para “formar a demanda antes dos gastos de CapEx”, é um desenvolvimento positivo para a unidade de fundição da empresa. Espera-se que essa mudança mitigue o risco de execução em torno do processo do nó 14A e posicione a Intel como uma “semicondutora fabless/quase fabless”, reduzindo efetivamente sua intensidade de capital e suas necessidades de liquidez.

Estratégia de Saúde Financeira e Gestão de Dívidas

Essa nova direção poderia otimizar as reservas de caixa da Intel, totalizando US$ 21 bilhões em 28 de junho, o que pode levar a uma redução significativa da dívida — um resultado que a Fitch identificou como crítico para qualquer possível atualização da classificação de crédito.

O Banco da Inglaterra (BofA) prevê que a Intel se absterá de emitir novas dívidas no futuro próximo, contando, em vez disso, com suas reservas de caixa e papéis comerciais existentes para cobrir os próximos vencimentos de dívida. Entre eles, US$ 2, 25 bilhões com vencimento em julho de 2025, além de US$ 1, 5 bilhão adicional com vencimento em março de 2026.

Oportunidades e desafios futuros

A Intel também pode considerar a alienação de ativos de suas divisões Mobileye e Altera ou potencialmente liquidar partes de seus negócios de Network and Edge (NEX) para ajudar a atingir suas metas de redução de dívida.

Apesar dessas estratégias, a Intel enfrenta desafios significativos, incluindo reverter perdas de participação de mercado, atualizar sua linha de produtos para cargas de trabalho de inteligência artificial e resolver incertezas pendentes relacionadas ao nó de tecnologia 18A.

Desenvolvimentos positivos no reconhecimento da liderança

Em uma reviravolta encorajadora, o CEO Lip-Bu Tan conseguiu recentemente impressionar o presidente Trump durante um encontro presencial na Casa Branca. O presidente reverteu notavelmente sua caracterização negativa anterior de Tan, reconhecendo seu “sucesso e ascensão” e descrevendo suas conquistas como uma “história incrível”.

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