본 콘텐츠는 투자 조언을 목적으로 하지 않습니다.저자는 언급된 주식에 대한 어떠한 지분도 보유하고 있지 않습니다.
미중 무역 갈등의 갈림길에 선 엔비디아
현재 진행 중인 세계 무역 갈등, 특히 미국과 중국 간의 갈등은 심화되어 일련의 보복 관세 전략으로 이어졌습니다.이처럼 복잡한 환경 속에서 NVIDIA는 전략적 우위를 바탕으로 특별한 기회와 중대한 도전에 직면하며 핵심 기업으로 부상했습니다.
NVIDIA 운영의 최근 개발
NVIDIA의 시장 지위가 강화되고 있다는 것은 회사가 트럼프 행정부로부터 면제를 확보하여 특히 H20 GPU와 같은 중요한 AI 구성요소를 제한 없이 중국에 계속 공급할 수 있게 되었다는 점에서 분명하게 드러났습니다.
대만 수출 급증의 의미
UBS는 최근 분석에서 대만의 수출이 크게 증가했다고 강조했는데, 이는 관세와 관련된 전략적 조치의 수혜였을 가능성이 높습니다.이 분석은 4월로 마감되는 분기에 NVIDIA의 데이터센터 매출에 대한 긍정적인 전망을 제시하는 것을 목표로 합니다.
UBS 분석가 티모시 아쿠리에 따르면, 노트북을 제외한 대만의 자동 데이터 처리(ADP) 장비 수출은 2025년 3월에 총 120억 3천만 달러에 달했으며, 2월의 99억 7천만 달러에 비해 전월 대비 20.6%라는 놀라운 성장률을 보였습니다.
역사적 맥락과 미래 전망
3월은 전통적으로 대만의 수출이 가장 활발한 달로, 2월 대비 20% 중반대의 성장률을 기록하는 경우가 많습니다.3월 수치는 예상된 역사적 평균보다 약간 낮았지만, 2월의 상당한 증가세는 주목할 만합니다.2월에는 전월 대비 14% 상승하며 10년 만에 가장 높은 성장률을 기록했고, 역사적 평균 감소율인 15%를 넘어섰습니다.
4월이 전체 F1Q(4월 분기)의 ‘정상적인’ 36%를 차지한다고 가정하면 약 340억 달러의 수출이 이루어질 것으로 예상되는데, 이는 분기 대비 약 58%나 크게 증가한 수치입니다.하지만 이것이 관세 인하를 반영하는 것인지, 아니면 기본적인 강점을 반영하는 것인지는 불분명합니다.
NVIDIA의 데이터 센터 매출 성장 예상
대만이 과거의 수출 패턴을 유지한다면, 분기별 수출은 58% 증가할 가능성이 있으며, 그에 따라 NVIDIA의 데이터 센터 수익은 18% 성장할 것으로 예측됩니다.
“우리는 NVDA의 데이터 센터 매출이 4월 분기에 전 분기 대비 18% 증가해 420억 달러에 이를 것으로 예상합니다.”
시장 조정 및 전략적 통찰력
UBS는 과거에 대만의 수출 데이터와 NVIDIA의 판매 실적 사이에 차이가 있었음을 인정했지만, 특히 TSMC가 2025년 3월에 계절적 매출 증가를 보고한 것을 감안하면 시장 전망은 여전히 낙관적입니다.
반면, 시티은행은 엔비디아의 현재 회계연도 총 GPU 판매 예측치를 3%, 내년에는 5% 낮추었습니다.이는 마이크로소프트의 자본 지출 감소에 대한 우려와 무역 갈등으로 인한 지속적인 경제적 불확실성 속에서 기업 투자에 대한 주저 때문이라고 설명했습니다.
반면, Lynx Equity는 NVIDIA가 미국 관세의 영향을 완화하기 위해 포괄적인 전략을 효과적으로 실행했다고 주장합니다.이는 주로 미국 외 지역에서 부품을 조달하고 대만 기반 시스템 통합업체가 조립하는 방식입니다.이러한 전략적 접근 방식은 NVIDIA가 잠재적 관세에 노출될 가능성을 최소화하며, Lynx는 NVIDIA가 중국 기술 생태계에서 필수적인 역할을 하기 때문에 중국이 NVIDIA에 징벌적 관세를 부과할 가능성은 낮다고 주장합니다.
이러한 사항을 고려할 때 Lynx Equity는 NVIDIA가 곧 역사적 최고치를 기록할 것으로 예상합니다.
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