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시장이 관세 우려에 반응하면서 TSMC 주가 하락
투자 은행 거대 기업인 모건 스탠리는 대만 반도체 제조 회사(TSMC)에 대한 새로운 투자 자문을 발표했습니다.이 회사는 미국으로 수입되는 제품에 부과될 수 있는 관세에 대한 우려로 주가가 5.7% 하락하면서 상당한 하락을 경험했습니다.이러한 좌절에도 불구하고 모건 스탠리는 TSMC에 대한 주가 목표치를 NT$1, 388로 유지했습니다.이 은행은 단기 실적이 관세로 인해 압박을 받을 수 있지만 TSMC의 본질적인 강점 덕분에 글로벌 칩 주문의 상당 부분을 확보할 수 있을 것이라고 밝혔습니다.
관세 영향에도 불구하고 장기 전망
대만 언론 보도에 따르면, 모건 스탠리는 관세가 TSMC의 미래 수익성과 매출 총이익에 영향을 미칠 수 있다고 시사했습니다.최근 대만 거래소에서 주가가 5.7% 하락하면서, 분석가들은 TSMC의 실적이 단기적으로 미국과 대만의 정부 결정에 취약하다고 강조합니다.
칩 제조 분야에서 TSMC의 기술적 우위
은행의 분석가들은 TSMC의 첨단 제조 역량이 시간이 지남에 따라 이러한 관세의 부정적인 영향을 완화하는 데 도움이 될 것이라고 주장합니다.주목할 점은 TSMC의 최첨단 3나노미터 제조 공정이 세계에서 가장 정교한 공정 중 하나로 인정받고 있다는 것입니다.더욱이 TSMC는 지속적으로 안정적인 생산 수율을 달성하는데, 이는 삼성과 같은 경쟁사에 비해 상당한 이점입니다.높은 수율률은 결함이 있는 칩이 적다는 것을 의미하며, 이는 결과적으로 건강한 이익 마진에 기여합니다.
불확실성 속의 시장 점유율과 성장 잠재력
관세 압박에도 불구하고 TSMC는 첨단 칩 제조 부문에서 강력한 시장 점유율을 유지할 것으로 예상됩니다. Morgan Stanley는 첨단 제조 공정을 넘어 회사의 장기적 성장이 인공 지능 기술에 대한 끝없는 수요에 의해 촉진된다고 강조합니다.비교적 낮은 가치 평가와 더불어 투자자의 관심은 TSMC의 이익 마진으로 이동할 가능성이 높습니다.
경쟁자의 진입 장벽
대규모 파운드리를 설립하고 최신 칩 기술을 개척하려면 수십 년에 걸쳐 상당한 투자가 필요합니다.이처럼 길고 비용이 많이 드는 프로세스는 TSMC와 같은 기존 업체와 경쟁하려는 신규 진입자에게 엄청난 장벽을 만듭니다.
고객 의존성 및 관세 의미
Morgan Stanley의 한 분석가는 TSMC의 미국 고객이 올해 매출의 약 60%~70%를 차지할 것이라고 언급했습니다. TSMC 경영진의 이전 성명에 따르면 관세 관련 비용은 칩 제조업체가 아닌 주로 고객에게 발생할 것이라고 합니다.이러한 가격 조정 가능성은 기술 부문의 수요 역학을 크게 바꿀 수 있습니다.
보조금 변경이 이익 마진에 미치는 영향
시급한 문제는 미국 내 TSMC의 첨단 칩 제조 시설에 대한 보조금 취소 가능성입니다. Morgan Stanley는 이러한 보조금이 미국에서 TSMC의 자본 지출의 약 10%에 불과하다고 밝혔으며, 이는 보조금이 취소되더라도 TSMC의 이익 마진에 대한 부정적 영향은 0.5% 미만으로 유지될 가능성이 있음을 의미합니다.이러한 제한적인 효과는 주로 TSMC의 감가상각 비용이 회사 전체 판매 비용의 40%~50%를 차지하기 때문입니다.
자세한 내용은 Morgan Stanley의 원본 분석에서 확인할 수 있습니다.
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