이 기사는 투자 조언을 구성하지 않습니다. 저자는 지정된 주식에 대한 어떠한 포지션도 보유하지 않습니다.
TSMC와 NVIDIA의 Blackwell 칩의 현재 상태 설명
대만 반도체 제조 회사(TSMC)를 둘러싼 최근의 발전은 불확실성을 불러일으켰으며, 특히 CoWoS(Chip-on-Wafer-on-Substrate)로 알려진 독특한 웨이퍼 레벨 시스템 통합 플랫폼과 관련하여 불확실성이 커졌습니다. 다행히도 Morgan Stanley의 분석가들은 상황과 NVIDIA의 제품 배포에 대한 잠재적 영향을 밝혀주는 귀중한 통찰력을 제공했습니다.
The Information의 보도에 따르면 NVIDIA의 최신 Blackwell AI 서버는 심각한 과열 및 운영상의 결함에 시달리고 있습니다. 이러한 합병증으로 인해 Microsoft, Google, Meta와 같은 주요 고객이 Blackwell 주문을 줄인 것으로 보입니다. 이러한 문제는 칩의 설계, 특히 칩이 연결되는 방식과 관련이 있는 것으로 보이며, 여러 칩을 단일 패키지로 통합할 수 있는 TSMC의 CoWoS 기술의 잠재적인 단점을 지적합니다.
이 소식은 투자자들을 불안하게 만들었을 것은 당연하다. 특히 NVIDIA가 2024년에 칩 웨이퍼 제조에 사용되는 청사진인 포토마스크에 대한 사소한 조정만으로 블랙웰이 경험한 초기 성능 문제가 성공적으로 해결되었다고 확신했던 점을 고려하면 더욱 그렇다.
그러나 DigiTimes는 나중에 TSMC의 내부 소식통을 인용하여 회사가 기존 Blackwell 주문을 유지하기로 결정했다고 밝혀 투자자들의 우려를 해소했으며, NVIDIA의 주요 고객사들의 물량 감소 주장을 효과적으로 반박했습니다.
Morgan Stanley는 TSMC의 CoWoS 주문 변동에 대한 견해를 밝히며, $AMD 와 Broadcom과 같은 일부 고객이 수요 감소로 인해 CoWoS-S 용량을 해제하고 있다고 강조했습니다. 그러나 $NVDA가 개입하여 $TSM에 이 용량을 GB300A 생산을 위한 CoWoS-L로 전환해 달라고 요청했습니다.… https://t.co/jneCfh0goi
— Wall St Engine (@wallstengine) 2025년 1월 15일
Morgan Stanley의 통찰력
Morgan Stanley는 최근 평가에 따라 이 문제에 대해 더 자세히 설명했습니다. 그들은 AMD와 Broadcom을 포함한 여러 회사가 수요 감소로 인해 CoWoS-S 용량을 출시하기로 결정했다고 언급했습니다. 이는 NVIDIA가 Hopper 플랫폼 칩에 대한 수요 감소로 인해 2025년에 TSMC 및 UMC에 대한 CoWoS-S 주문을 최대 80%까지 줄일 수 있다는 Nomura의 최근 메모와 일치합니다.
NVIDIA의 Hopper 칩은 TSMC의 CoWoS-S 기술을 활용하는 반면, 새로운 Blackwell 칩은 보다 진보된 CoWoS-L 패키징 기술을 기반으로 한다는 점을 강조하는 것이 중요합니다. Morgan Stanley는 전략적 기동으로 NVIDIA가 TSMC에 취소된 CoWoS-S 용량을 GB300A 생산을 위한 CoWoS-L로 전환해 달라고 요청했다고 지적했습니다.
“이러한 변화에도 불구하고 TSMC의 전체 CoWoS 수요는 안정적으로 유지되고 있으며, 올해 말 GB300A 생산이 약간 증가할 가능성이 있습니다.”
이 진술은 The Information의 보고서가 진실의 일부 요소를 포착했다는 것을 암시합니다. 주문 취소는 실제로 TSMC에서 발생했습니다. 그러나 Morgan Stanley가 명확히 밝혔듯이 이러한 취소는 CoWoS-S 기술 주문에만 영향을 미치고 NVIDIA의 Blackwell 주문은 그대로일 가능성이 높습니다.
반도체 제조의 진화하는 풍경에 관심이 있는 사람들에게는 이러한 개발에 대한 정보를 얻는 것이 중요합니다. 수요와 기술 통합의 역학은 NVIDIA와 TSMC와 같은 회사가 이러한 과제를 헤쳐나가면서 미래를 계속 형성할 것입니다.
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