본 기사는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 조언으로 간주되어서는 안 됩니다.저자는 본 기사에 언급된 어떤 주식에도 투자하지 않습니다.
AMD, 2025년 1분기 실적 발표 앞두고 시장 격변에 직면
트럼프 대통령의 새로운 관세 부과로 반도체 업계에 불확실성이 계속되는 가운데, AMD(Advanced Micro Devices)는 화요일 2025년 1분기 실적 보고서를 발표할 예정입니다.그러나 모든 분석가가 낙관적인 것은 아니며, 월가의 한 유명 인사는 AMD의 단기 전망에 대해 상당한 회의론을 표명했습니다.
새로운 수출 허가 요건의 영향
4월, AMD는 중국으로 향하는 MI308 GPU에 대한 새롭게 도입된 미국 수출 허가 요건을 면밀히 평가한 결과, 약 8억 달러의 손실이 발생할 것으로 예상한다고 밝혔습니다.이러한 손실은 재고 상각, 구매 약정, 그리고 다양한 준비금과 관련이 있습니다.
구체적으로 AMD는 이러한 수출 제한이 “중국(홍콩, 마카오 포함) 및 D:5 국가” 또는 해당 지역에 모회사가 있는 기업에 적용된다고 밝혔습니다.
AMD가 2024 회계연도에 16억 달러의 순이익을 보고했다는 점을 고려하면 이러한 상황은 특히 우려스럽습니다.따라서 예상되는 8억 달러의 비용은 그 회계연도의 총 순이익의 무려 50%에 해당합니다.
Lynx Equity의 약세 전망
이러한 맥락에서 최근 AMD 분기 실적 발표를 앞두고 약세 전망을 내놓은 Lynx Equity를 살펴보겠습니다. Lynx Equity의 애널리스트들은 현재 AMD 주가의 하락 가능성이 과소평가되어 있다고 주장합니다.
“INTC[Intel]의 경우와 마찬가지로, 우리는 AMD의 지침과 하반기 논평이 하락세를 예상합니다.이는 투자자 감정이 이미 침체되어 있는 상황에서도 그렇습니다.”
Lynx Equity는 분석에서 많은 시장 분석가들이 Intel의 실적 감소를 주로 AMD에 시장 점유율을 빼앗긴 데 기인하지만, 실제로 Intel의 어려움은 관세 관련 공급망 중단에서 비롯된 불확실성에도 상당한 영향을 받고 있으며, 이러한 문제 역시 AMD를 위험에 빠뜨린다고 주장합니다.
또한 Lynx Equity는 라이선스 요건으로 인해 AMD의 매출과 매출 총이익이 감소할 것으로 예상되는 상황이 이미 시장 예측에 반영되었지만, 그 영향의 전체적인 규모는 아직 불확실하다고 밝혔습니다.
3개월 전만 해도 DeepSeek 관련 수요가 AMD의 AI 사업 회복에 도움이 될 것으로 기대했습니다.하지만 지난달 부과된 라이선스 요건으로 그 기대는 무산되었습니다.3개월 전만 해도 130달러까지 오를 수 있는 가능성이 있었지만, 지금은 그렇지 않습니다.현재 주가 수준에서 추가 하락 가능성이 있다고 봅니다.
수정된 수익 예상 및 주식 가치 평가
이러한 상황 전개로 인해 Lynx Equity는 AMD의 2025 회계연도 매출이 291억 달러에 그칠 것으로 전망하며, 이는 컨센서스 예상치인 310억 달러를 크게 밑도는 수치입니다.이는 전년 대비 13%에 불과한 소폭 성장을 의미합니다.
Lynx Equity는 합의된 주당순이익(EPS) 4.4달러와 대조적으로 주당순이익(EPS) 3.6달러에 25배를 적용하여 AMD의 주가가 현재 시장 환경에서 90달러에 그칠 수 있다고 예측했습니다.
은색 안감으로서의 유동성 포지션
이러한 우려에도 불구하고, 회사는 AMD의 유동성 상황이 개선되었다는 점을 인정합니다.이는 관세 영향 직전에 발행된 약 15억 달러의 신규 부채에서 발생한 약 50억 달러와 ZT Systems 인수와 서버 조립 사업부 매각으로 예상되는 약 35억 달러로 인해 더욱 강화되었습니다.
“관세 전쟁으로 인해 글로벌 공급망의 유동성이 고갈되는 상황에서 이는 적절한 시기에 주식에 완충 역할을 할 것으로 생각합니다.”
현재 보고에 따르면 AMD 주가는 1% 이상 하락했으며, 이는 올해 초 이후로 가치가 16% 이상 감소한 데 영향을 미쳤습니다.
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