JPMorgan, Intel에 파운드리 사업 위해 첨단 칩 제조 기술 포기 권고

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JP모건에 따르면, 인텔의 파운드리 사업 재진입이 대만 반도체 제조회사(TSMC)에 미치는 영향은 미미할 것으로 예상됩니다.최근 트럼프 행정부가 인텔에 대한 투자를 검토하고 있다는 정황이 포착되면서, 인텔의 파운드리 역량에 대한 관심이 다시 높아지고 있습니다. JP모건은 인텔 파운드리의 활성화가 글로벌 계약 칩 제조 시장에서 TSMC의 지배적 역할에 대한 감시를 완화함으로써 TSMC에 유리하게 작용할 수 있다고 분석합니다. JP모건은 인텔이 기존 제조 노드를 우선적으로 확보하여 견고한 기반을 구축하고 엔비디아와 애플과 같은 잠재 고객에게 신뢰를 심어주어 지속적인 주문 흐름을 확보해야 한다고 주장합니다.

JPMorgan, 파운드리 회복에 필수적인 기존 제조 공정에 대한 Intel의 집중 강조

월가의 여러 분석가들의 의견을 반영하여, JP모건은 인텔의 과제가 단순한 자본 투입 문제를 넘어선다고 주장합니다. JP모건은 TSMC 주가가 최첨단 칩 생산에 대한 독점적 권력에 대한 이전 주장에도 크게 영향을 받지 않았다고 지적합니다.그러한 주장이 정부 조사 및 규제 조치로 이어질 수 있기 때문입니다.

결과적으로 분석가들은 인텔의 파운드리 부문 진출이 TSMC를 독점 혐의로부터 의도치 않게 보호할 수 있다고 결론지었습니다.그들은 인텔이 파운드리 운영을 활성화하기 위한 전략적 접근 방식을 제시하며, 다양한 제조 공정 전반에 걸쳐 완벽한 실행을 수행해야 할 필요성을 강조했습니다.이러한 전략적 실행은 특히 엔비디아와 애플과 같은 주요 업체들의 고객 신뢰를 얻는 데 필수적입니다.

그러나 JP모건의 분석은 인텔의 자체 제품 라인이 파운드리 부문 내 신뢰 구축 능력을 저해할 수 있다는 우려를 제기합니다. JP모건은 인텔이 자본 투입에 의존하는 대신, 재무적 어려움을 효과적으로 해결하기 위해 현금 흐름 메커니즘을 간소화하는 데 집중해야 한다고 생각합니다.현재 인텔의 제품 부문 매출은 파운드리 운영을 지원하기에 충분하지 않습니다.

인텔은 2024 회계연도에 157억 달러의 마이너스 잉여현금흐름을 기록하며 전년 대비 소폭 회복세를 보였습니다.야후 파이낸스에 따르면 최근 12개월(TTM) 잉여현금흐름은 109억 달러의 마이너스를 기록했지만, 분기별 평가에서는 눈에 띄는 개선세를 보였습니다.

특히 인텔은 2024년 2분기에 24억 달러의 마이너스 현금 흐름에 직면했지만, 립부 탄 CEO의 리더십 하에 15억 달러로 감소했습니다.이러한 현금 흐름 감소의 주요 원인은 회사의 부동산 및 장비 투자로 인한 36억 달러의 유출로, 이는 작년 2분기 지출액인 57억 달러보다 감소한 수치입니다.

JP모건 애널리스트들은 인텔이 오랫동안 제품 개발에 집중해 왔기 때문에 고객 중심적이고 비용 효율적인 파운드리 모델로 전환하는 데 어려움을 겪을 수 있다고 지적합니다.그들은 인텔이 고객들의 경쟁 우려를 야기하지 않으면서 파운드리 사업을 구축하기 위해 5나노미터 및 3나노미터 공정과 같은 구식 제조 기술에 집중해야 한다고 주장합니다.

인텔의 파운드리 시장 진출은 실제로 TSMC에 유리합니다 – JPMorgan.인텔 파운드리 사업의 “부활”이 TSMC에 잠재적 위협이 될 것이라는 시장의 평가는 과장된 것으로 보입니다.8월 21일, JPMorgan의 기술 및 통신팀은 최신 보고서에서 인텔 파운드리의… pic.twitter.com/B7k6eNBR2u

— 주칸(@Jukanlosreve) 2025년 8월 21일