이것은 투자 조언이 아닙니다.저자는 언급된 주식에 대한 입장이 없습니다.
CoreWeave: GPU 집약형 AI 솔루션의 선구자
GPU 집약적 AI 워크로드 관리의 최전선에 있는 클라우드 컴퓨팅 회사인 CoreWeave(CRWV)는 2025년 가장 기대되는 신규 주식 공모(IPO) 중 하나를 실행할 태세를 갖추고 있습니다.그러나 공개 시장 데뷔로 가는 길은 점점 더 많은 어려움에 직면하고 있습니다.
NVIDIA와의 독특한 파트너십
익숙하지 않은 분들을 위해 말씀드리자면, CoreWeave는 NVIDIA와 협력하여 틈새 시장을 개척했으며, 대규모로 최신 세대 NVIDIA GPU에 대한 액세스를 제공하는 선도적인 공급업체로 자리매김했습니다.이 협업은 AI 워크로드에 특별히 최적화된 인프라에 의해 뒷받침되며, 네트워크 지연 시간은 “서브 마이크로초”로 낮고 강력한 GPU 수명 주기 관리 시스템이 특징입니다.
인상적인 성장이지만 수익성은 없다
2024년 말까지 CoreWeave는 32개 데이터 센터에 분산된 250, 000개가 넘는 인상적인 NVIDIA GPU를 운영했으며, 주로 Hopper 아키텍처를 활용했습니다.생성적 AI가 지배하는 시대에 이 회사는 놀라운 성장을 보였으며, 매출은 2023년 2 억 2, 900만 달러에서 737% 급증하여 19 억 2, 000만 달러에 달했습니다.그럼에도 불구하고 수익성은 여전히 애매하며, 2024년에는 8억 6, 300만 달러, 2023년에는 5억 9, 400만 달러의 순손실이 보고되었습니다.
CoreWeave의 재무 환경
CoreWeave는 운영 기간 동안 12회 자금 조달 라운드를 통해 145억 달러의 자금을 조달했으며 현재 약 110억 달러의 상당한 부채 부담에 직면해 있습니다.놀랍게도 이 부채의 대부분은 회사의 광범위한 NVIDIA GPU 지분으로 담보되어 있습니다. NVIDIA 자체는 1억 달러를 투자하여 CoreWeave의 1% 지분을 구성합니다.
예상 IPO 및 평가
CoreWeave는 IPO를 준비하면서 최소 40억 달러를 모금할 목표를 가지고 있으며, 그렇게 되면 회사 가치는 350억 달러가 넘을 것입니다.
고려해야 할 위험
그러나 이 임박한 IPO는 위험이 없는 것은 아닙니다. GPU 시장이 더욱 포화됨에 따라 가격이 하락하고 있으며, GPU 자산으로 뒷받침되는 CoreWeave의 부채에 잠재적인 위험이 제기되고 있습니다. Financial Times는 GPU 컴퓨팅 가격이 시간당 약 2달러 로 떨어졌다고 보도했는데, 이는 올해 초 시간당 8달러보다 상당히 낮습니다.
주요 고객에 대한 의존성
게다가 Microsoft는 2024년 CoreWeave 수익의 62%를 차지했습니다.원래 Microsoft는 2030년까지 CoreWeave 서비스에 100억 달러 이상을 투자할 계획이었습니다.하지만 이 기술 거대 기업은 최근 납품 문제와 마감일 미달을 이유로 일부 구매 약속을 철회했습니다.
CoreWeave의 미래 평가
CoreWeave의 매출 성장의 지속 가능성에 대한 우려도 있습니다. NVIDIA의 GPU 공급이 확대됨에 따라 Microsoft와 같은 하이퍼스케일러는 자체 데이터 센터를 개발하려는 경향이 점점 커지고 있습니다.이러한 변화로 인해 CoreWeave는 광범위한 데이터 센터 투자를 위한 재정적 여력이 부족한 소규모 AI 스타트업을 주로 서비스하게 되어 잠재적으로 이익 마진이 압축될 수 있습니다.
CoreWeave 임원진과 VC들은 2개월 전에 미루지 않고 IPO를 신청했다면 정상에 오를 수 있었을 것이고 지금처럼 가격을 절반으로 깎지 않아도 되었을 거라는 걸 깨달았습니다…💀 $CRWV https://t.co/k5pCbgGb4r pic.twitter.com/r8PX12MPEt
— MajorTom (@HFMajorTom) 2025년 3월 4일
결론: 혼합된 투자 사례
결론적으로, CoreWeave의 IPO 시점은 의심스러워 보이며, 이는 무역 긴장의 잠재적 재발과 NVIDIA 제품에 대한 지정학적 제한을 둘러싼 시장 불안과 DeepSeek와 같은 효율성 중심의 중국 AI 스타트업과의 경쟁과 일치합니다.그러나 최근 17 억 달러 에 Weights & Biases를 인수함으로써 AI 모델을 구축, 훈련 및 개선하기 위한 도구를 제공하여 AI 스타트업을 위한 서비스를 간소화함으로써 매력이 높아졌습니다.이러한 강점에도 불구하고 Microsoft의 약속 감소는 CoreWeave에 더 큰 도전이 다가올 것으로 예상되며, 이는 투자자들이 전반적인 투자 이론을 신중하게 평가해야 할 필요성을 시사합니다.
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