본 기사는 투자 조언을 구성하지 않으며, 저자는 여기에 언급된 주식에 대한 지분을 보유하고 있지 않습니다.
시장 혼란 속 인텔의 회복력
관세 관련 불확실성이 주식 시장에 미치는 광범위한 영향에도 불구하고 인텔의 주가는 회복력을 보였지만, 올해 들어 약간 상승했습니다.이러한 지속적인 관심은 인텔이 TSMC와 협력할 가능성을 둘러싼 투자자의 낙관론에 기인할 수 있으며, 이를 통해 회사의 현재 첨단 칩 생산 과제를 해결할 수 있습니다.이러한 감정은 트럼프 행정부의 비공식적인 격려로 더욱 고조되었습니다.
TSMC와의 협력: 진전인가, 함정인가?
최근 보고서에 따르면 인텔과 TSMC가 미국에 있는 인텔의 반도체 제조 시설을 감독하기 위해 합작 투자(JV)를 형성할 가능성이 있다고 합니다.이 파트너십에는 Qualcomm, NVIDIA, Apple을 포함한 칩 산업의 다른 주요 업체도 포함될 것으로 예상됩니다.제안된 계약에 따라 TSMC는 주로 기술과 전문 지식을 제공하여 자금을 조달할 합작 투자에서 20%의 지분을 유지할 것으로 예상됩니다.
하지만 이 협력에는 몇 가지 과제가 있습니다. Intel과 TSMC는 근본적으로 다른 제조 공정을 사용하여 JV의 효율성을 저해할 수 있는 호환성 문제가 발생합니다.
제안된 합작투자에 대한 분석가들의 회의적 시각
시티의 투자 분석가들은 이 잠재적 파트너십에 대해 상당한 우려를 표명했습니다.그들은 인텔과 TSMC 간의 운영적 차이가 협력적 노력을 방해할 수 있다고 주장합니다.
“우리는 TSMC가 인텔과 합작 투자를 운영하거나 형성하는 것이 제조 및 운영의 차이를 감안할 때 효과가 없을 것이라고 생각합니다.”
또한 시티는 패블리스 기업이 이 합작 투자에 투자하는 것을 허용하는 것의 신중함에 의문을 제기하며 다음과 같이 주장했습니다.
“저희는 인텔 파운드리가 수년에 걸쳐 TSMC와 경쟁할 수 없다는 것을 증명했으며, 회사가 훨씬 열등한 제조 방식을 사용하도록 강요하면 QCOM이나 AVGO와 같은 패블리스 회사의 주주 가치가 파괴될 것이라고 믿습니다.”
인텔의 전략적 방향 재평가를 촉구하다
Citi는 Intel이 칩 제조 부문에서 완전히 철수하는 것을 고려할 것을 추가로 권고합니다.
“인텔의 상업 주조가 성공할 가능성이 매우 낮고 그에 따른 현금 흐름 저하가 있는 상황에서, 우리는 인텔이 상업 주조 사업을 철수하고 핵심 CPU 사업에 집중하는 것이 가장 좋을 것이라고 계속 믿고 있습니다.”
분석가 비벡 아리아가 대표하는 미국 투자은행 BofA도 합작투자 제안을 비판했습니다.그는 인텔의 운영 측면을 해체하는 것이 힘든 일이 될 수 있다고 지적하며 다음과 같은 다양한 장애물을 언급했습니다.
- 특히 인텔이 PC 및 서버 CPU 부문에서 약 70%의 지배적인 시장 점유율을 차지하고 있는 점을 감안할 때, 글로벌 규제 기관의 엄격한 승인 절차가 필요합니다.
- 인텔과 TSMC의 제조 방법론의 불일치.
- AI 고객 수요에 부응하기 위한 TSMC의 애리조나 공장 확장 계획에 대한 우려가 계속되고 있습니다.
- AVGO의 현재 상당한 부채 부담은 순부채 580억 달러에 달합니다.
- 인텔의 CHIPS 법 자금 지원으로 인한 제한은 제조 운영에서 지분을 대부분 보유해야 자격을 갖출 수 있다는 점과 공동 투자 파트너의 투자 수익률 압박 때문입니다.
인텔의 미래 방향을 둘러싼 논의는 회사가 반도체 분야의 복잡성을 헤쳐나가는 데 있어 중요한 시점에 있음을 강조합니다.
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