이것은 투자 조언이 아닙니다. 저자는 언급된 주식에 대해 어떠한 입장도 갖고 있지 않습니다.
비트코인이 끝없이 하락세를 보이고 있는 가운데, 암호화폐 커뮤니티 일부에서는 미국에서 막 출시된 비트코인 ETF 덕분에 비트코인의 금융화 증가가 이러한 지속적인 대패에 대해 빠르게 비난하고 있습니다. 실제로 비트코인은 수년 만에 최고치를 경신한 후 2주도 안 되어 새로운 약세장 에 진입한 것으로 보입니다. 그러나 지배적인 정서와 정반대로, 이익실현은 이번 약세의 주요 원인입니다.
암호화폐 커뮤니티의 많은 사람들은 그레이스케일 비트코인 트러스트(GBTC) 현물 ETF에서 발생하는 실제 환매의 홍수에 사로잡혀 있으며, 이제 해당 단위 보유자는 더 이상 신탁 의 유출 장벽으로 인해 수렁에 빠지지 않게 되어 암호화폐의 약점을 설명합니다. 그러나 이는 지나치게 단순화된 것입니다. 예, GBTC의 누적 유출액은 약 34억 달러에 달합니다. 그리고 그렇습니다. 일부 투자자들은 비교적 비싼 비트코인 선물(BITO)과 기타 미국 전 ETP에서 벗어나 미국 현물 비트코인 ETF로 전환하고 있습니다. 그러나 이러한 경쟁 흐름을 서로 비교하면 이들 ETF가 처음 거래를 시작한 1월 11일 이후 여전히 약 7억 2,100만 달러의 전체 유입을 얻을 수 있습니다.
분명히 현물 비트코인 ETF는 여기서 문제가 되지 않습니다. 그렇다면 이러한 약점의 근본 원인은 무엇입니까? 우리는 이것이 투기와 차익실현의 해로운 조합이라고 믿습니다. 비트코인의 지속적인 약세는 적어도 처음에는 GBTC의 유출로 인해 비난을 받은 것이 사실입니다. 우리는 일부 “약한 손” 투자자들이 자신의 포지션을 청산하기 위해 이 논제를 붙잡고 초기 하향 움직임을 악화시키고 그 과정에서 모든 하향 다리가 새로운 공급을 풀어내는 악순환을 만들었다고 믿습니다. 맥락을 보려면 위의 X 포스트에 포함된 차트에 강조 표시된 이익 실현의 양을 살펴보십시오.
그러나 현재의 매도세는 곧 끝날 것이라는 희망이 있습니다. 어제 언급했듯이 , BitMEX의 공동 창립자인 Arthur Hayes는 비트코인의 지속적인 조정이 현재 1월 31일로 예정된 미국 재무부의 분기별 자금 지원 발표까지 지속될 것이라고 가정했습니다 . 또 다른 고무적인 신호로 비트코인은 현재 단기 비용 기준에 가까워지고 있으며 현재 약 38,100달러 가격 수준에 고정되어 있습니다. 이 수준은 현재 진행 중인 악순환을 끊는 데 중요한 지원 수준으로 작용할 수 있습니다.
또한, 나머지 9개 현물 비트코인 ETF는 현재 GBTC의 약 20% 에 해당하는 자산을 보유하고 있습니다. GBTC 전 자산의 비중이 지속적으로 증가함에 따라 이들 자산의 유입은 시장의 집단 심리에 더 큰 영향력을 행사하기 시작할 것입니다.
마지막으로, 악랄한 패배를 겪은 후에도 비트코인은 지난 12개월 동안 여전히 75% 상승하여 사실상 다른 모든 자산 클래스를 속담 속에 남겨두고 있습니다.
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