이 기사는 투자 조언으로 간주되어서는 안 됩니다.저자는 언급된 주식에 대한 어떠한 포지션도 가지고 있지 않습니다.
반도체 산업의 현재 개발
최근 며칠 동안 인텔의 미래와 TSMC와 Broadcom(AVGO)과 같은 주요 산업 참여자들의 잠재적 역할을 둘러싼 추측이 넘쳐났습니다.월가의 분석가들은 상황이 계속 진화함에 따라 적극적으로 통찰력을 제공하고 있습니다.
TSMC와의 잠재적 파트너십
지난주, Baird의 분석가인 Tristan Gerra는 투자 노트 에서 “아시아 공급망에서의 논의”를 언급했습니다.그는 인텔이 어려움을 겪고 있는 제조 부문을 되살리기 위해 TSMC와 더 긴밀한 파트너십을 맺을 가능성이 있다고 시사했습니다.
“팹은 TSMC와 인텔이 공동 소유하고 TSMC가 운영하는 새로운 법인으로 분사될 수 있습니다.”
인텔 팹에 대한 브로드컴의 관심
또한 Broadcom은 자체 ASIC 설계 운영을 강화하기 위해 Intel의 제조 역량에 관심이 있는 것으로 알려졌습니다.그러나 이러한 팹을 되살리려면 자본과 인재에 상당한 투자가 필요하며, 특히 고급 2nm 이하 기술 노드의 경우 더욱 그렇습니다.
인텔 파운드리에서 TSMC의 지분
최근 업데이트에 따르면 TSMC가 인텔의 파운드리 부문에서 20% 지분을 인수할 가능성이 있다고 합니다.이는 직접 현금 투자 또는 기술 이전을 통해 실현될 수 있습니다.또한 소식통에 따르면 Broadcom과 Qualcomm은 인텔의 제조 시설에 대량 주문을 함으로써 이러한 거래를 촉진할 수 있습니다.
인텔의 전략적 움직임에 대한 분석가 통찰력
Cantor Fitzgerald의 CJ Muse는 Intel의 주가 목표를 22달러에서 29달러 로 인상했으며, 회사에 대한 중립적 평가를 유지했습니다.그는 Intel의 상황을 둘러싼 복잡성을 다음과 같이 설명했습니다.
“인텔의 상황은 매우 복잡하지만, 연기가 나면 대개 불이 나기 때문에 DesignCo/IFS의 분할을 시사하는 뉴스 보도가 이미 확정된 일이라고 믿습니다.”
뮤즈는 현재 미국 행정부가 제너럴 모터스의 과거 어려움을 연상시키는 시나리오를 피하고 싶어한다고 강조합니다.그는 TSMC가 인텔 제조 시설의 “가장 논리적인 관리자”로 부상할 가능성이 높다고 믿습니다.
“우리는 현재 행정부가 인텔의 리더십 부족과 현재 순 레버리지(새로운 CEO를 찾지 못함; FCF 마이너스)에 대해 걱정하고 있으며, 미국의 Crown Semiconductor Jewel에 GM과 같은 상황이 발생하기를 원하지 않는다고 생각합니다.”
Broadcom과의 잠재적 전략적 거래
다른 측면에서, Bernstein 분석가 Stacy A. Rasgon은 Broadcom이 Intel의 fab과 관계를 맺는 것에 대해 우려를 표명했지만 잠재적인 제품 협업에 대한 관심은 언급했습니다.그녀는 Intel의 x86 사업부(CCG, DCAI, NEX)가 압박을 받고 있지만 여전히 상당한 수익을 창출하고 있다고 주장합니다.
“가능하다면 모든 주식 거래를 추천합니다.~75% 프리미엄(~40달러의 인수 가격 또는 10대 중반~10대 배수)으로 대략적인 계산에 따르면 100% 주식 시나리오에서도 20% 이상의 증가가 예상되며, 광범위한 자본화 구조에서 매우 관리하기 쉬운 레버리지(3배 미만)가 적용됩니다.”
인텔의 Fab 스핀오프를 둘러싼 과제
낙관적인 전망에도 불구하고 모든 분석가가 긍정적인 전망을 공유하는 것은 아닙니다. Bank of America의 Vivek Arya는 인텔을 분할하려는 시도는 번거롭고 복잡할 수 있다고 강조했습니다.그는 몇 가지 주요 과제를 언급했습니다.
- 인텔은 PC 및 서버 CPU 시장에서 높은 시장점유율을 차지하고 있어 광범위한 글로벌 규제 승인을 받았습니다.
- 인텔과 TSMC의 제조 공정 간의 차이점.
- TSMC는 AI 고객에게 서비스를 제공하기 위해 애리조나에서 지속적으로 사업 확장을 추진하고 있습니다.
- 브로드컴의 막대한 부채는 총 580억 달러에 달한다.
- 제조에 상당한 소유권 지분을 요구하는 인텔의 CHIPS 법 자금 지원과 관련된 제한.
게다가 Lynx Equity는 현재 과잉 팹 용량과 인텔의 과거 고급 노드에서의 비효율성을 감안할 때 TSMC가 인텔의 IFS에 투자하려는 동기에 대해 우려를 표명했습니다.그들은 반도체 수입에 대한 관세 인상이 TSMC의 관심의 원동력일 수 있다고 제안하지만, 최근의 미디어 추측은 단지 시범적 풍선일 수 있다고 이론화합니다.
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