본 기사는 투자 조언을 구성하지 않으며, 저자는 논의된 주식에 대한 어떠한 입장도 가지고 있지 않습니다.
AI 서버 시장에서 Supermicro의 현재 과제
GPU-as-a-Service 시장의 주요 기업이자 수냉식 AI 서버 랙의 주요 공급업체인 슈퍼마이크로(SMCI)는 미래 실적에 영향을 미칠 수 있는 여러 가지 어려움에 직면해 있습니다.분석가들은 슈퍼마이크로의 내부 통제 메커니즘, 치열해지는 경쟁 환경, 그리고 수냉 기술의 독창성 약화에 대해 우려를 표명하고 있습니다.
분석가 평가
최근 보도에서 뱅크 오브 아메리카의 애널리스트 루플루 바타차리아는 슈퍼마이크로에 대해 ‘수익률 하회(Underperform)’ 투자의견을 부여하고 목표주가를 35달러로 제시하며 약세 전망을 제시했습니다.이 목표가는 현재 주가인 48.69달러 대비 약 28% 하락할 가능성을 시사합니다.
분석가들이 지적한 주요 우려 사항
Bhattacharya는 Supermicro 주식에 영향을 미치는 5가지 주요 하락 촉매제를 설명했습니다.
- 마진 압박: 회사는 구형 제품의 높은 재고 수준과 심화된 경쟁으로 인해 단기적으로 마진 압박을 겪을 것으로 예상됩니다.
- 매출 성장 제약: GPU와 액체 냉각 기술에 필수적인 구성 요소의 공급이 제한되어 매출 성장이 방해받을 수 있습니다.
- 경쟁 환경: Dell과 HP와 같은 경쟁 기업은 강력한 기업 고객 기반을 효과적으로 활용하여 AI 서버 시장에서 경쟁 우위를 확보하고 있습니다.
- 내부 위험: 계속되는 조사와 소송은 회사에 본질적인 위험을 초래하며, 비교적 취약한 내부 통제 프레임워크로 인해 이러한 위험은 더욱 커집니다.
- 기술적 상품화: Supermicro의 액체 냉각 기술은 중요한 차별화 요소이지만, “상품화”될 위험이 있으며, 이는 경쟁업체가 기술 격차를 줄일 수 있게 합니다.
이러한 우려에 따라 Bhattacharya는 Supermicro의 총 마진이 2025 회계연도 11.3%에서 2027 회계연도 9.4%로 감소할 것으로 전망했습니다.
최근 개발 사항
흥미롭게도, 슈퍼마이크로는 최근 적격 투자자들에게 전환사채(CB)를 발행하여 약 20억 달러를 조달했습니다.또한, 사우디아라비아의 유명 데이터 센터 기업인 데이터볼트(DataVolt)와 “다년 파트너십 계약”을 체결했습니다.
골드만삭스에 따르면, 이 파트너십은 5년 계약 기간 동안 연간 50억 달러의 수익과 약 2억 달러의 EBIT를 창출할 가능성이 있으며, 예상 이익률은 약 5%입니다.
시장 성과
이 글을 쓰는 시점을 기준으로, 슈퍼마이크로의 주가는 장전 거래에서 1% 남짓 하락했습니다.하지만 지난 한 달 동안 주가는 약 14% 상승했으며, 연초 대비로는 무려 63%의 상승률을 기록했습니다.
AI 서버 시장의 변화하는 환경은 Supermicro가 현재 진행 중인 시련을 헤쳐나가는 데 있어 도전과 기회를 모두 제공합니다.
답글 남기기