본 콘텐츠는 투자 자문을 위한 것이 아닙니다.저자는 언급된 회사의 주식을 보유하고 있지 않습니다.
Cambricon Technologies: AI 칩 분야의 떠오르는 신성
중국에서 ‘한우지(Hanwuji)’ 라는 이름으로 널리 알려진 캠브리콘 테크놀로지스(Cambricon Technologies)는 AI 칩 분야의 선두주자로 부상했습니다.최근 주가는 지난 2주 동안 무려 130%나 급등했습니다.이처럼 호조세에도 불구하고, 회사는 제한된 고객 기반에 대한 의존성으로 인해 상당한 위험에 직면해 있습니다.
역사적 맥락과 재정적 어려움
이전에 “손실의 왕”으로 불렸던 캠브리콘은 2024년 말 기준 약 50억 위안(약 9억 7천만 달러)의 누적 손실을 보고했습니다.2022년 미국 상무부가 해당 회사를 거래제한 기업 목록에 올리면서 상황은 더욱 악화되었고, 이로 인해 운영이 크게 위축되었습니다.
우연한 사건의 전개
4월 미국이 AI 칩 수출을 제한하면서 엔비디아와 AMD가 중국에서 GPU를 판매하려면 엄격한 라이선스를 받아야 했기 때문에 상황은 급변했습니다.이러한 상황은 캠브리콘에게 뜻밖에도 생명줄을 제공하여 사업 활동을 다시 활성화하는 계기가 되었습니다.
미래 예측 및 성과
골드만삭스의 최근 전망에 따르면, 캠브리콘은 2025년에 자사 맞춤형 AI 칩을 약 145, 000개 출하할 것으로 예상됩니다.그러나 이 수치는 2030년까지 230만 개 이상으로 급증할 것으로 예상됩니다.이러한 낙관적인 전망은 경쟁이 치열한 AI 하드웨어 시장에서 회사의 성장 궤적을 강조합니다.
최근 출시된 Siyuan 590 칩은 특히 주목할 만한데, NVIDIA A100 GPU 성능의 약 90%를 차지하는 4, 493 TPP(초당 처리량)를 기록하며 A100의 4, 992 TPP보다 우수합니다.이는 Cambricon이 빠르게 진화하는 업계에서 유리한 위치를 점하는 데 도움이 됩니다.
놀라운 매출 성장
2025년 상반기 동안 캠브리콘은 4, 348%라는 놀라운 매출 증가를 기록하며 총 4억 200만 달러를 달성했습니다.이러한 폭발적인 성장은 주가에도 긍정적인 영향을 미치는 것으로 보입니다.
이러한 상황에 비추어 볼 때, 골드만삭스가 캠브리콘 주식의 목표 가격을 다시 한번 인상한 것은 놀라운 일이 아니며, 단 2주 만에 두 번째로 목표 가격을 2, 104위안으로 상향 조정했습니다.
골드만삭스는 중국 AI 칩 제조업체 캠브리콘의 AI 칩 출하량이 2028년 109만 대, 2030년 233만 대에 이를 것으로 추산했습니다.또한 약 2주 만에 목표주가를 2, 104위안으로 두 번째로 상향 조정했습니다.pic.twitter.com/bnX9mHR8t8
— Ray Wang (@rwang07) 2025년 9월 1일
고객 집중에 대한 우려
낙관적인 전망에도 불구하고 심각한 위험이 도사리고 있습니다.캠브리콘 매출의 무려 94.6%가 단 5명의 고객으로부터 발생하는데, 그중 가장 큰 단일 고객사만 해도 79.1%에 달하는 압도적인 점유율을 자랑합니다.이러한 집중 위험은 해당 고객이 회사 총 미수금(약 12억 2천만 엔)의 42.5%를 차지한다는 사실에서 더욱 분명하게 드러납니다.
캠브리콘의 상반기 보고서는 눈을 뜨게 합니다.상위 5개 고객이 매출의 94.6%를 차지했고, 단 한 고객만 해도 무려 79.1%를 차지했습니다.대차대조표에서도 상황은 마찬가지입니다.해당 고객이 전체 미수금(12억 2천만 엔)의 42.5%를 차지합니다.이는 사실상 캠브리콘이… pic.twitter.com/ATMNLNtYdO
— 포 자오(@poezhao0605) 2025년 9월 1일
경쟁 환경 및 미래 전망
캠브리콘이 지속적으로 성장함에 따라, 화웨이와 알리바바처럼 풍부한 자금력을 보유한 기존 기업들과의 치열한 경쟁에 직면해 있습니다.그럼에도 불구하고 골드만삭스가 꾸준히 주가 목표를 상향 조정하고 있는 가운데, 캠브리콘은 내재적 위험에도 불구하고 새로운 시가총액 고지를 향해 나아갈 것으로 보입니다.
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