본 기사는 투자 자문이 아닙니다.저자는 언급된 주식에 대한 어떠한 지분도 보유하고 있지 않습니다.
NVIDIA: 시장 과제를 헤쳐나가다
엔비디아 주가는 올해 초 DeepSeek의 R1 모델 출시 이후 상당한 변동성을 경험하며 심화된 AI 우려, 지속적인 세계 갈등, 그리고 미중 관계의 복잡한 역학 관계 등 여러 어려움을 헤쳐나가고 있습니다.파이퍼 샌들러의 최근 분석에 따르면, 이러한 어려움에도 불구하고 엔비디아는 올해 남은 마지막 악재들을 극복해 나갈 것으로 예상됩니다.
NVIDIA 성능에 대한 분석가 통찰력
파이퍼 샌들러의 애널리스트 하시 쿠마르는 엔비디아에 대한 투자의견 ‘비중 확대’를 유지하며, 목표주가를 주당 150달러로 유지했습니다.그러나 그는 앞으로 다음과 같은 잠재적 어려움을 예상합니다.
전반적으로 NVDA는 이번 주 실적 발표 시점까지 보합 또는 하락할 것으로 예상됩니다.4월 분기 매출은 거시경제 불확실성과 H2O 금지 조치로 인해 감소할 것으로 예상됩니다.
라이센스 요구 사항의 영향
트럼프 행정부가 중국 시장을 대상으로 엔비디아 H20 GPU에 대한 라이선스 요건을 최근 시행함에 따라 1분기 재고 관련 비용이 55억 달러 발생할 것으로 예상됩니다.서스쿼해나(Susquehanna)의 애널리스트들은 이러한 제한 조치로 인해 엔비디아의 4월 분기 마지막 3주 동안 이미 10억 달러의 매출 손실이 발생했으며, 회계연도 남은 기간 동안 누적 손실액은 분기당 35억 달러에 달할 것으로 예상합니다.
압박을 받는 마진
웨드부시(Wedbush) 보고서에 따르면 엔비디아는 H2O 관련 감가상각으로 인해 1분기 마진율이 최대 11%포인트 감소하여 67.7%까지 하락할 수 있습니다.엔비디아 CEO 젠슨 황은 엔비디아가 중국에서 연간 150억 달러의 매출을 놓칠 가능성이 있다고 밝혔지만, 2026년까지 중국 AI GPU 시장이 500억 달러 규모로 급성장할 것으로 전망했습니다.
향후 제품 개발
현재의 제한 조치에 대응하여 엔비디아는 중국 시장에 특화된 블랙웰 GPU의 개량 버전을 개발하고 있습니다.그러나 미중 관계의 불확실성은 엔비디아에 지속적인 위험을 초래할 수 있습니다.
쿠마르는 NVIDIA의 새로운 중국 전용 Blackwell GPU가 7월에 끝나는 분기 후반에야 출시될 가능성이 있다는 견해를 표명했으며, NVIDIA의 1분기 실적에 영향을 미치는 많은 요인이 회사가 통제할 수 없는 부분이라고 지적했습니다.
미래 성장에 대한 낙관론
파이퍼 샌들러의 하쉬 쿠마르는 낙관적인 태도를 유지하며 다음과 같이 주장합니다.
“그럼에도 불구하고, 최근 몇 주 동안 여러 건의 대규모 거래가 발표되면서 국가 투자가 주도하는 거시경제적 요인과 더불어 HPC 자본지출이 강세를 보이면서 하반기에는 강세를 보일 것으로 예상합니다.”
쿠마르는 자신의 분석을 마무리하며 투자자들에게 다음과 같이 조언합니다.
“투자자들에게 불확실성을 이겨내고 주식을 장기 보유할 것을 권고합니다.이는 올해 NVDA에 대한 마지막 부정적인 소식이 될 가능성이 높습니다.”
Lynx Equity의 대조적인 견해
파이퍼 샌들러의 신중한 접근과는 극명하게 대조적으로, Lynx Equity는 NVIDIA의 잠재력에 대해 매우 낙관적인 입장을 보이며, 주가가 새로운 최고치를 경신할 가능성이 있다고 시사했습니다. Lynx Equity는 다음과 같이 밝혔습니다.
“몇 분기에 걸친 내부 실적 발표 이후, NVDA가 침체된 투자자 기대에 부응하는 상승세를 보일 잠재력을 가지고 있다고 생각합니다.”
또한 Lynx Equity는 TSMC의 CoWoS 용량이 다시 증가했다는 점을 강조했는데, 이는 NVIDIA 공급망의 회복을 의미한다고 보고 있습니다.
더 자세한 내용을 알고 싶으면 원본 출처를 참조하세요.
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