SMIC pronta a competere con la capitalizzazione di mercato di ‘million dollari’ di TSMC, secondo un dirigente di un hedge fund

Questo articolo non costituisce un consiglio di investimento. L’autore non detiene alcuna posizione nei titoli azionari qui menzionati.

Possibile cambiamento nel mercato dei semiconduttori: SMIC contro TSMC

Secondo Wong Kok Hoi, fondatore e responsabile degli investimenti di APS Asset Management, il più grande produttore di chip cinese, la Semiconductor Manufacturing International Corporation (SMIC), potrebbe alla fine eguagliare la capitalizzazione di mercato della Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSMC). TSMC è attualmente il produttore di chip più importante e tecnologicamente avanzato a livello mondiale, al servizio dei principali giganti della tecnologia che si affidano ai suoi processi di produzione all’avanguardia.

Nonostante le sfide nel padroneggiare la produzione di chip a 7 nanometri dovute alle sanzioni che hanno limitato l’accesso alle apparecchiature di litografia EUV avanzate di ASML, Wong rimane ottimista sul potenziale di SMIC. Crede che il capitale intellettuale e le abbondanti risorse della Cina potrebbero consentire a SMIC di operare in modo efficiente senza dipendere dalla clientela occidentale.

Il panorama dei semiconduttori in Cina: crescente indipendenza

Mentre TSMC continua a stringere partnership redditizie con aziende leader nel settore tecnologico, come si evince dalla sua sbalorditiva capitalizzazione di mercato di circa 841 miliardi di dollari, la sua influenza sul settore dei semiconduttori non può essere sopravvalutata. Aziende come Apple, NVIDIA e AMD traggono enormi vantaggi dalle tecnologie avanzate dei chip di TSMC. In particolare, i prezzi delle azioni di TSMC sono aumentati del 103% nell’ultimo anno, spinti principalmente dalla crescente domanda legata al boom dell’intelligenza artificiale.

Al contrario, l’importanza di SMIC è cresciuta nel contesto delle restrizioni commerciali statunitensi su TSMC, in particolare influenzando la sua capacità di fornire chip a Huawei. SMIC ha riempito il vuoto come unica entità nazionale in grado di soddisfare le sostanziali richieste di chip di Huawei, sebbene limitate alla vecchia tecnologia a 7 nanometri. Questa limitazione ha ostacolato la competitività di Huawei rispetto a marchi come Apple nel mercato degli smartphone.

Prospettive future: colmare il divario

Durante una recente apparizione al China Show di Bloomberg, Wong ha sottolineato lo status senza pari di TSMC nel mercato delle fonderie, affermando che è “la migliore fonderia al mondo, senza dubbio”. Nonostante l’elevata valutazione di TSMC che supera i mille miliardi di dollari, Wong ha suggerito che l’attuale valutazione di mercato di SMIC di circa 50 miliardi di dollari indica una significativa disparità. Tuttavia, ha espresso fiducia che “nel tempo, SMIC recupererà”.

Wong attribuisce questo ottimismo a diversi fattori critici che contribuiscono alla potenziale crescita di SMIC. Ha osservato che raggiungere il successo nella tecnologia richiede ingenti investimenti di capitale, un dominio in cui SMIC è equipaggiato, con risorse finanziarie adeguate e un solido sostegno da parte del governo cinese. Inoltre, con oltre cinque milioni di laureati che escono ogni anno dagli istituti scolastici cinesi, la forza lavoro a disposizione di SMIC è considerevole.

Inoltre, l’ampio mercato interno cinese riduce la dipendenza di SMIC dai clienti statunitensi, offrendo ampie opportunità per operazioni commerciali redditizie all’interno dei suoi confini. Wong ritiene che questi elementi contribuiranno a ridurre il divario competitivo tra SMIC e TSMC.

Guardando al futuro, Wong ipotizza che i progressi nello sviluppo di apparecchiature EUV nazionali saranno un punto di svolta. Egli ipotizza che una volta che un’entità cinese creerà con successo la propria tecnologia di litografia EUV, il panorama dei semiconduttori in Cina subirà una trasformazione fondamentale. Tale svolta potrebbe potenzialmente portare a significative ripercussioni per le aziende di semiconduttori statunitensi, poiché le aziende cinesi potrebbero virare verso fornitori interni, emarginando così le aziende occidentali.

In conclusione, Wong prevede che entro tre anni da questa pietra miliare tecnologica, molte aziende statunitensi di semiconduttori potrebbero trovarsi in gravi difficoltà a causa della perdita di affari a favore dei produttori cinesi concorrenti.

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