Il gestore di hedge fund prevede che SMIC supererà TSMC, superando il 97% dei concorrenti del settore

Questo contenuto è solo a scopo informativo e non costituisce consulenza sugli investimenti. L’autore non detiene posizioni in nessuno dei titoli azionari citati.

Il panorama impegnativo per SMIC

Il principale produttore cinese di semiconduttori, Semiconductor Manufacturing International Corporation (SMIC), affronta sfide formidabili nel suo tentativo di competere con il titano del settore TSMC (Taiwan Semiconductor Manufacturing Company). Tuttavia, il titano degli hedge fund Wong Kok Hoi propone una prospettiva ottimistica per SMIC, suggerendo che potrebbe alla fine colmare il divario con la sostanziale capitalizzazione di mercato di TSMC.

Il gestore di hedge fund che ha superato di circa il 97% i suoi pari negli ultimi 3 anni ha una previsione/chiamata molto audace per la società cinese di semiconduttori SMIC. Pensate a TSMC.

Le azioni sono una delle loro principali partecipazioni. Ecco la chiamata. pic.twitter.com/LKg9igbYEh

— David Ingles (@DavidInglesTV) 7 gennaio 2025

Fattori che supportano la positività di Wong sullo SMIC

In un’approfondita discussione con Bloomberg TV, Wong, fondatore e co-Chief Investment Officer di APS Asset Management, ha articolato convincenti ragioni che potrebbero aprire la strada alla crescita di SMIC. Ha riconosciuto il netto contrasto nelle valutazioni di mercato (TSMC a circa 1 trilione di $ contro i circa 50 miliardi di $ di SMIC), ma ha sottolineato il potenziale di SMIC di raggiungere uno status equivalente.

Punti di forza principali di SMIC

Capacità di investimento significative: Wong osserva che la produzione di chip dipende fortemente dalla spesa in conto capitale (CapEx), che spesso ammonta a oltre 10 miliardi di $ per fonderia. Ritiene che SMIC non solo abbia accesso a questo capitale, ma sia anche sostenuta dal supporto del governo cinese.
Abbondanza di talenti ingegneristici: sottolineando il valore educativo della Cina, Wong menziona la produzione annuale di 5 milioni di laureati in ingegneria, il che suggerisce un solido bacino di talenti per supportare le ambizioni di SMIC.
Ampio mercato interno: Wong sottolinea che SMIC trae vantaggio dall’ampio mercato interno cinese, il che riduce la necessità di penetrare nei mercati occidentali per espandere le operazioni.
Ricerca dell’indipendenza tecnologica: pur riconoscendo le attuali limitazioni dovute alla mancanza di accesso alle macchine litografiche EUV di ASML, Wong afferma che lo sviluppo di una soluzione indigena da parte di un’entità cinese potrebbe cambiare drasticamente lo scenario competitivo.

Prospettive a lungo termine e ostacoli attuali

Wong riconosce che la sua proiezione per SMIC per raggiungere questo traguardo non è immediata e si basa su un orizzonte a lungo termine. Tuttavia, le sfide abbondano, in particolare perché recenti report indicano che SMIC potrebbe non andare oltre il nodo di produzione invecchiato a 7 nm prima del 2026, ostacolato dai severi controlli sulle esportazioni degli Stati Uniti.

Innovazioni tecnologiche e concorrenza

In netto contrasto, TSMC continua a innovare, come dimostrato da una recente collaborazione con NVIDIA, che ha portato allo sviluppo di un prototipo di chip sperimentale basato sulla fotonica. Questa nuova tecnologia utilizza la fotonica al silicio, che impiega la luce nello spettro infrarosso per il trasferimento dei dati, fornendo così una larghezza di banda notevolmente aumentata e consumando notevolmente meno energia rispetto alle tradizionali architetture a semiconduttore. Questo progresso illustra un promettente potenziale per superare le limitazioni imposte dalla legge di Moore.

La controspinta della Cina nella fotonica al silicio

La Cina non si ferma. La nazione ha iniziato a esplorare la fotonica al silicio come mezzo di indipendenza tecnologica. Il JFS Laboratory ha recentemente segnalato delle innovazioni, tra cui l’integrazione riuscita di una sorgente laser con un chip basato sul silicio, segnando un progresso nel settore opto-elettronico cinese.

Con l’evolversi di questi sviluppi, la comunità finanziaria e gli stakeholder del settore osserveranno attentamente se la tesi ottimistica di Wong su SMIC si materializzerà nel contesto di un panorama in continua evoluzione della tecnologia dei semiconduttori.

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