Goldman Sachs punta sulla cinese NVIDIA Cambricon mentre le performance azionarie aumentano

Goldman Sachs punta sulla cinese NVIDIA Cambricon mentre le performance azionarie aumentano

Si prega di notare che questo contenuto non costituisce consulenza in materia di investimenti. L’autore non detiene azioni delle società menzionate.

Cambricon Technologies: una stella nascente nei chip AI

Cambricon Technologies, ampiamente conosciuta in Cina con il nome locale Hanwuji, si è affermata come azienda leader nel settore dei chip per l’intelligenza artificiale. Di recente, il prezzo delle sue azioni è aumentato di un impressionante 130% nelle ultime due settimane. Nonostante questa performance promettente, l’azienda si trova ad affrontare rischi sostanziali, derivanti principalmente dalla sua dipendenza da una base clienti limitata.

Contesto storico e difficoltà finanziarie

Precedentemente soprannominata la “regina delle perdite”, Cambricon ha riportato perdite cumulative pari a circa 5 miliardi di yuan (circa 970 milioni di dollari) alla chiusura del 2024. La situazione è peggiorata nel 2022, quando il Dipartimento del Commercio degli Stati Uniti ha inserito l’azienda nella sua Entities List, innescando una significativa flessione delle operazioni.

Una svolta fortuita degli eventi

Il panorama è cambiato radicalmente con le restrizioni all’esportazione di chip AI imposte dagli Stati Uniti ad aprile, che hanno imposto a NVIDIA e AMD rigide licenze per vendere GPU in Cina. Questo sviluppo ha inavvertitamente fornito a Cambricon un’ancora di salvezza, consentendo una ripresa delle sue attività commerciali.

Proiezioni e performance future

Le attuali previsioni di Goldman Sachs prevedono che Cambricon spedirà circa 145.000 unità del suo chip AI personalizzato nel 2025. Tuttavia, si prevede che questa cifra salirà vertiginosamente a oltre 2, 3 milioni di unità entro il 2030. Questa prospettiva ottimistica sottolinea la traiettoria di crescita dell’azienda nel competitivo mercato dell’hardware AI.

Il chip Siyuan 590, introdotto di recente, è particolarmente degno di nota, poiché vanta circa il 90% delle prestazioni della GPU A100 di NVIDIA, con un TPP di 4.493, rispetto ai 4.992 dell’A100. Questo posiziona Cambricon in modo favorevole nell’affrontare questo settore in rapida evoluzione.

Notevole crescita dei ricavi

Nella prima metà del 2025, Cambricon ha registrato un incredibile aumento del fatturato del 4.348%, per un totale di 402 milioni di dollari. Questa crescita esplosiva sembra influenzare positivamente anche il prezzo delle sue azioni.

Alla luce di questi sviluppi, non sorprende che Goldman Sachs abbia nuovamente alzato il suo obiettivo di prezzo per le azioni Cambricon, ora fissato a 2.104 RMB per la seconda volta in sole due settimane.

Preoccupazioni relative alla concentrazione dei clienti

Nonostante le previsioni ottimistiche, incombono gravi rischi. Ben il 94, 6% del fatturato di Cambricon proviene da soli cinque clienti: il singolo cliente più grande rappresenta da solo un impressionante 79, 1%.Questo rischio di concentrazione è ulteriormente evidenziato dal fatto che questo cliente rappresenta il 42, 5% dei crediti totali dell’azienda (circa 1, 22 miliardi di yen).

Panorama competitivo e prospettive future

Mentre Cambricon continua a crescere, si trova ad affrontare una forte concorrenza da parte di operatori affermati come Huawei e Alibaba, entrambi dotati di ingenti risorse finanziarie. Ciononostante, con Goldman Sachs che aumenta costantemente il suo obiettivo di prezzo delle azioni, Cambricon sembra pronta a raggiungere nuovi massimi di capitalizzazione di mercato, nonostante i rischi intrinseci.

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