Bernstein Insights: NVIDIA quotata al di sotto della parità rispetto a SOX, l’investimento di 100 miliardi di dollari di TSMC negli Stati Uniti per tenere Intel a distanza

Si prega di notare che questo articolo non costituisce un consiglio di investimento. L’autore attualmente non detiene posizioni in nessuno dei titoli azionari qui menzionati.

Approfondimenti recenti di Bernstein: NVIDIA e TSMC

Bernstein ha pubblicato la sua ultima analisi incentrata su due eventi significativi nel settore dei semiconduttori: l’attuale calo delle azioni NVIDIA e il notevole impegno di investimento di TSMC negli Stati Uniti.

NVIDIA: analisi del calo delle azioni

Le azioni di NVIDIA stanno vivendo una notevole flessione, influenzata da ansie di crescita, interruzioni della supply chain e crescenti preoccupazioni tariffarie e normative. Secondo l’analista di Bernstein Mark Li, le azioni della società hanno costantemente avuto performance inferiori rispetto alle controparti e al mercato più ampio. Mentre l’indice SOX è diminuito dell’8% quest’anno, l’S&P 500 ha visto solo un calo dell’1%, mentre NVIDIA ha perso circa il 15% dall’inizio dell’anno.

Posizione di mercato e performance storica

Nella sua analisi, Li ha evidenziato che dopo la recente recessione, NVIDIA è quotata a circa 25 volte gli utili dell’anno prossimo, la sua valutazione più bassa in un anno e si avvicina a livelli mai visti in quasi un decennio. Li ha osservato:

“Dopo la disfatta di ieri, il titolo viene scambiato a circa 25 volte gli utili NTM, il livello più basso in un anno e vicino ai minimi di 10 anni. Infatti, il titolo ora viene scambiato SOTTO la parità rispetto al SOX (cosa che abbiamo visto solo una o due volte nell’ultimo decennio).”

Li rimane ottimista nonostante i timori sulla sostenibilità del mercato dell’intelligenza artificiale, sostenendo che tali apprensioni potrebbero essere “premature”.Ha sottolineato che i principali hyperscaler stanno costantemente aumentando le loro previsioni di spesa in conto capitale, un segno di investimenti in corso in un fiorente ciclo di prodotti, soprattutto con l’imminente evento GTC dietro l’angolo.

Potenziale di recupero

Gli investitori che in precedenza avevano acquistato azioni NVIDIA a multipli di utili simili hanno storicamente raccolto ricompense sostanziali, con una media di rendimento del 150% nell’anno successivo. Questa tendenza evidenzia potenziali opportunità per investitori esperti disposti a destreggiarsi nell’attuale volatilità.

Il mega investimento di TSMC negli Stati Uniti

Passando alla Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSMC), Mark Li discute del recente annuncio dell’azienda di investire altri 100 miliardi di $ negli Stati Uniti, che si basa su un impegno precedente di 65 miliardi di $.Questo investimento è destinato alla creazione di tre nuovi stabilimenti di fabbricazione, due centri di confezionamento avanzati e un’importante struttura di ricerca e sviluppo, che segna il più grande investimento estero mai effettuato negli Stati Uniti.

Implicazioni strategiche per TSMC

Li afferma che questo investimento esteso consentirà a TSMC di mantenere un vantaggio competitivo su Intel, che ha fatto pressione su TSMC affinché collaborasse più strettamente, potenzialmente condividendo la tecnologia o creando joint venture.È fondamentale notare che questo ingente impegno finanziario potrebbe aumentare le pressioni sui costi di TSMC, sebbene saranno in qualche modo alleviate dal sussidio di 6, 6 miliardi di dollari del CHIPS Act, che è attualmente meno suscettibile a tagli. Inoltre, TSMC avrà flessibilità per quanto riguarda le tempistiche di costruzione, aiutando a gestire i costi e potenzialmente recuperando le spese attraverso il potere di determinazione dei prezzi e l’efficienza operativa.

Impianti di confezionamento avanzati e prospettive future

Inoltre, Li sottolinea che Amkor si è impegnata a migliorare la capacità CoWoS (Chip-on-Wafer-on-Substrate) negli Stati Uniti. Tuttavia, la sua incapacità di fornire soluzioni CoWoS-L e di legame ibrido la pone in una posizione di svantaggio nel soddisfare le crescenti richieste di aziende come NVIDIA e AMD. L’iniziativa di TSMC di stabilire due centri di confezionamento avanzati in America è pronta a risolvere questo collo di bottiglia, rafforzando il suo ruolo fondamentale nella catena di fornitura dei semiconduttori.

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