Susquehanna annonce une augmentation de 800 millions de dollars des ventes de GPU MI308 d’AMD au deuxième semestre 2025 ; le segment des jeux vidéo connaît une croissance à deux chiffres au deuxième trimestre.

Ce contenu ne constitue pas un conseil en investissement et l’auteur ne détient actuellement aucune position dans les actions mentionnées.

L’impact de l’assouplissement des restrictions sur les performances d’AMD

AMD s’est positionné comme un bénéficiaire important des récents ajustements politiques de l’administration Trump, qui ont assoupli les restrictions sur les ventes de semi-conducteurs à la Chine. Selon une analyse de Christopher Rolland, analyste à Susquehanna, ce changement permet à AMD d’écouler son stock auparavant restreint de GPU MI308 à un coût quasi nul et avec une marge brute élevée.

Rapport sur les résultats à venir et attentes des analystes

AMD devrait publier ses résultats du deuxième trimestre 2025 le 5 août. Rolland anticipe des résultats « conformes, voire légèrement supérieurs » aux attentes, notamment dans le secteur des PC. Cet optimisme est en partie soutenu par les récentes informations d’Intel concernant une demande soutenue, influencée par les tarifs douaniers au deuxième trimestre.

Projections de revenus et ventes de GPU

Rolland souligne l’importance de la capacité renouvelée d’AMD à distribuer ses GPU MI308 compte tenu de la modification des réglementations d’exportation. Initialement, AMD prévoyait une perte de chiffre d’affaires de 1, 5 milliard de dollars en raison de ces restrictions. Néanmoins, compte tenu de cette nouvelle allocation, Rolland a révisé ses estimations, ajoutant environ 800 millions de dollars de chiffre d’affaires attendu pour le second semestre 2025. Cet ajustement s’accompagne toutefois d’une certaine prudence quant au volume des stocks finalement mis au rebut par rapport à ceux qui pourraient encore être écoulés d’ici la fin de l’année.

Perspectives financières et attentes en matière de marge brute

Alors qu’AMD prévoyait de déprécier 800 millions de dollars liés à son stock de MI308, la possibilité de vendre ces GPU présente désormais des implications financières favorables. Cela pourrait entraîner une augmentation significative des marges brutes au second semestre 2025. Rolland prévoit une augmentation de 1 % de la marge brute d’AMD, la portant à 52, 8 % sur l’ensemble de l’année.

Augmentation des estimations de livraison pour les GPU MI300

De plus, Rolland a révisé ses estimations d’expédition pour les derniers GPU MI300 d’AMD, prévoyant des revenus de 7 milliards de dollars pour ces produits, une augmentation notable par rapport à son estimation précédente de 6, 2 milliards de dollars.

Progrès dans la technologie de l’IA

AMD a récemment dévoilé sa très attendue série de GPU MI350, qui utilise l’architecture Instinct de quatrième génération. Disponibles au troisième trimestre 2025, ces GPU promettent une puissance de calcul IA remarquablement multipliée par 4 et une capacité d’inférence 35 fois supérieure.

Positionnement sur le marché et croissance future d’AMD

Côté serveurs, la puissance des processeurs EPYC d’AMD continue de croître, portée par des gains de parts de marché. Selon les données PC-SIGnals de Susquehanna pour le deuxième trimestre 2025, AMD a réalisé des gains « modestes » de parts de marché sur les processeurs pour ordinateurs portables, malgré un léger recul sur le marché des ordinateurs de bureau. Parallèlement, le segment des jeux vidéo a affiché une croissance robuste, avec une croissance à deux chiffres prévue en glissement trimestriel au deuxième trimestre.

Aperçu des performances des actions

Actuellement, l’action AMD a enregistré une légère baisse d’environ 1 % en pré-ouverture. Néanmoins, le titre a bondi de 25 % au cours du mois dernier et approche une hausse de 50 % depuis le début de l’année.

Source et images