Le chiffre d’affaires du trimestre de mars de Super Micro Computer (SMCI) affecté par la « file d’attente Blackwell » et l’accent mis par NVIDIA sur les hyperscalers, selon les informations d’une discussion informelle avec des analystes

Cet article ne constitue pas un conseil en investissement. L’auteur ne détient actuellement aucune position dans les actions évoquées.

Super micro-ordinateur : relever les défis récents

Super Micro Computer (NASDAQ : SMCI), l’un des principaux fournisseurs de serveurs de centres de données et de racks IA innovants refroidis par liquide, a récemment été confronté à des défis importants. Après avoir déposé avec succès ses états financiers auprès de la SEC juste à temps pour éviter une éventuelle radiation de la cote, la société cherche désormais une voie à suivre dans un contexte de conditions de marché fluctuantes.

Orientation financière et attentes futures

Après des perspectives à court terme décevantes, Super Micro Computer a réussi à contrer le sentiment négatif en augmentant considérablement ses projections de revenus pour l’exercice 2026. La société prévoit désormais d’atteindre un chiffre d’affaires impressionnant de 40 milliards de dollars sur l’ensemble de l’année, dépassant ainsi considérablement l’estimation consensuelle de Wall Street de 29 milliards de dollars.

Les réflexions de Nehal Chokshi, analyste chez Northland

Dans une analyse récente, l’analyste de Northland, Nehal Chokshi, a mis en lumière la position de marché et le potentiel futur de Super Micro Computer. Chokshi a animé une discussion informelle avec l’équipe des relations avec les investisseurs de SMCI le 28 février. Cette conversation a eu lieu peu de temps après que la société a publié ses documents financiers retardés le 25 février, coïncidant avec les annonces clés de NVIDIA et Dell au cours de la même semaine.

Dynamiques clés des clients

Il est essentiel de souligner que NVIDIA et CoreWeave sont les principaux clients de Super Micro Computer, tandis que Dell reste un concurrent clé. Ce paysage concurrentiel est particulièrement pertinent compte tenu des récentes fluctuations de performance de ces acteurs du secteur.

Indicateurs de performance et projections

Dans son rapport du deuxième trimestre fiscal 2025, Super Micro Computer a annoncé un chiffre d’affaires de 5, 65 milliards de dollars. Pour le troisième trimestre fiscal 2025, la société prévoit un chiffre d’affaires de l’ordre de 5 à 6 milliards de dollars, ce qui indique une baisse potentielle d’un trimestre à l’autre de 6 % ou une augmentation pouvant atteindre 12 %, selon les conditions du marché.

Défis et tendances du marché

Chokshi précise également que la baisse anticipée des revenus est étroitement liée aux performances des clients GPU-as-a-Service (GPUaaS) de Super Micro Computer. Selon lui, il est peu probable que ces clients soient prioritaires pour les prochains GPU Blackwell de NVIDIA. Il a noté que les GPU Blackwell ont joué un rôle crucial dans les revenus de NVIDIA, contribuant à environ 31 % au cours du trimestre de janvier et affectant de manière significative la croissance des revenus des centres de données de 16 % d’un trimestre à l’autre.

Le paysage concurrentiel

Les analyses de Chokshi suggèrent que les prévisions de revenus pour les serveurs et les réseaux de Dell restent stagnantes pour le prochain trimestre d’avril, conformément aux prévisions à mi-parcours de SMCI. Cela met en évidence les défis potentiels à venir pour Super Micro Computer et suggère que NVIDIA se concentrera préférentiellement sur les clients hyperscale, ce qui pourrait influencer les perspectives financières à court terme de l’entreprise.

Il convient de noter qu’il existe un délai d’environ huit semaines entre la reconnaissance par NVIDIA des revenus des GPU et le moment où les fabricants d’équipements d’origine (OEM) des serveurs déclarent leurs revenus, ce qui complique encore davantage le paysage des revenus de Super Micro Computer.

En résumé, les résultats obtenus indiquent que les performances de Super Micro Computer en termes de chiffre d’affaires immédiat sont fortement influencées par les délais de production de NVIDIA et par son orientation client. Ce scénario souligne l’importance de l’agilité dans la stratégie à mesure que le paysage concurrentiel évolue.

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