Selon un responsable de fonds spéculatifs, SMIC devrait concurrencer TSMC, dont la capitalisation boursière s’élève à

Cet article ne constitue pas un conseil en investissement. L’auteur ne détient aucune position dans les actions mentionnées ici.

Changement potentiel sur le marché des semi-conducteurs : SMIC vs TSMC

Selon Wong Kok Hoi, fondateur et directeur des investissements d’APS Asset Management, le plus grand fabricant de puces électroniques de Chine, Semiconductor Manufacturing International Corporation (SMIC), pourrait à terme égaler la capitalisation boursière de Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSMC). TSMC est actuellement le fabricant de puces électroniques le plus important et le plus avancé technologiquement au monde, au service des grands géants de la technologie qui s’appuient sur ses processus de fabrication de pointe.

Malgré les difficultés rencontrées pour maîtriser la fabrication de puces de 7 nanomètres en raison des sanctions qui limitent l’accès aux équipements de lithographie EUV avancés d’ASML, Wong reste optimiste quant au potentiel de SMIC. Il estime que le capital intellectuel et les ressources abondantes de la Chine pourraient permettre à SMIC de fonctionner efficacement sans dépendre de la clientèle occidentale.

Le secteur des semi-conducteurs en Chine : une indépendance croissante

Alors que TSMC continue de nouer des partenariats lucratifs avec des entreprises technologiques de premier plan, comme en témoigne sa capitalisation boursière stupéfiante d’environ 841 milliards de dollars, son influence sur le secteur des semi-conducteurs ne peut être surestimée. Des entreprises comme Apple, NVIDIA et AMD bénéficient énormément des technologies de puces avancées de TSMC. Le cours des actions de TSMC a notamment bondi de 103 % au cours de l’année écoulée, principalement en raison de la demande croissante liée au boom de l’intelligence artificielle.

A l’inverse, l’importance de SMIC a augmenté dans le contexte des restrictions commerciales imposées par les Etats-Unis à TSMC, affectant notamment sa capacité à fournir des puces à Huawei. SMIC a comblé le vide en devenant la seule entité nationale capable de répondre aux demandes substantielles de Huawei en matière de puces, bien que limitées à la technologie plus ancienne de 7 nanomètres. Cette limitation a entravé la compétitivité de Huawei face à des marques comme Apple sur le marché des smartphones.

Perspectives d’avenir : combler l’écart

Lors d’une récente apparition sur le China Show de Bloomberg, Wong a souligné le statut inégalé de TSMC sur le marché de la fonderie, affirmant qu’il s’agissait « sans aucun doute de la meilleure fonderie au monde ». Malgré la valorisation élevée de TSMC dépassant les mille milliards de dollars, Wong a suggéré que la valorisation boursière actuelle de SMIC, d’environ 50 milliards de dollars, indique une disparité significative. Cependant, il s’est dit confiant que « avec le temps, SMIC rattrapera son retard ».

Wong attribue cet optimisme à plusieurs facteurs essentiels qui contribuent à la croissance potentielle du SMIC. Il a souligné que la réussite dans le domaine technologique nécessite des investissements en capital substantiels, un domaine dans lequel le SMIC est doté de ressources financières adéquates et d’un soutien solide du gouvernement chinois. De plus, avec plus de cinq millions de diplômés sortant chaque année des établissements d’enseignement chinois, le SMIC dispose d’une main-d’œuvre considérable.

De plus, le vaste marché intérieur chinois réduit la dépendance de SMIC à l’égard des clients américains, ce qui offre de nombreuses opportunités d’opérations commerciales rentables à l’intérieur de ses frontières. Wong estime que ces éléments contribueront à réduire l’écart concurrentiel entre SMIC et TSMC.

Pour l’avenir, Wong estime que les progrès réalisés dans le développement d’équipements EUV nationaux changeront la donne. Il estime qu’une fois qu’une entité chinoise aura réussi à créer sa propre technologie de lithographie EUV, le paysage des semi-conducteurs en Chine subira une transformation fondamentale. Une telle avancée pourrait potentiellement avoir des répercussions importantes pour les entreprises américaines de semi-conducteurs, car les entreprises chinoises pourraient se tourner vers des fournisseurs internes, mettant ainsi à l’écart les entreprises occidentales.

En conclusion, Wong prédit que dans les trois ans suivant cette étape technologique, de nombreuses entreprises américaines de semi-conducteurs pourraient se retrouver en sérieuses difficultés en raison d’une perte d’activité au profit de fabricants chinois concurrents.

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