Piper Sandler met en garde contre une « dernière vague de nouvelles négatives » à venir avant la publication des résultats de NVIDIA pour le premier trimestre 2025.

Cet article ne constitue pas un conseil en investissement. L’auteur ne détient aucune position sur les actions mentionnées.

NVIDIA : relever les défis du marché

L’action NVIDIA a connu une volatilité importante depuis le lancement du modèle R1 de DeepSeek en début d’année, confrontée à de multiples défis tels que l’intensification des appréhensions liées à l’IA, la persistance des conflits mondiaux et la dynamique complexe des relations sino-américaines. Malgré ces obstacles, NVIDIA serait en bonne voie pour surmonter ses derniers obstacles cette année, selon une analyse récente de Piper Sandler.

Analyse des analystes sur les performances de NVIDIA

L’analyste Harsh Kumar de Piper Sandler a réitéré sa recommandation de « surpondération » pour NVIDIA, maintenant un objectif de cours de 150 $ par action. Il anticipe toutefois des difficultés potentielles à venir :

Globalement, nous pensons que NVDA devrait afficher une stagnation ou une baisse de son chiffre d’affaires cette semaine. Nous pensons que le trimestre d’avril devrait connaître une baisse de son chiffre d’affaires, principalement en raison de l’incertitude macroéconomique et de l’interdiction de l’eau.

Impact des exigences en matière de licences

Les exigences de licence récemment mises en place par l’administration Trump pour les GPU H2O de NVIDIA destinés au marché chinois devraient générer une charge de 5, 5 milliards de dollars liée aux stocks au premier trimestre. Les analystes de Susquehanna estiment que ces restrictions ont déjà entraîné une perte de chiffre d’affaires de 1 milliard de dollars pour NVIDIA au cours des trois dernières semaines du trimestre d’avril, avec des pertes cumulées qui devraient atteindre 3, 5 milliards de dollars par trimestre pour le reste de l’exercice.

Marges sous pression

Un rapport de Wedbush indique que NVIDIA pourrait subir une contraction de sa marge pouvant atteindre 11 points de pourcentage, la ramenant à 67, 7 % au premier trimestre en raison des dépréciations liées à H2O. Le PDG de l’entreprise, Jensen Huang, a révélé que NVIDIA pourrait potentiellement manquer 15 milliards de dollars de chiffre d’affaires annuel en Chine, même s’il prévoit un marché chinois des GPU IA en plein essor, qui devrait atteindre 50 milliards de dollars d’ici 2026.

Développements futurs des produits

En réponse aux restrictions actuelles, NVIDIA développe une version modifiée de ses GPU Blackwell, spécifiquement adaptée au marché chinois. Cependant, les incertitudes entourant les relations sino-américaines pourraient représenter des risques persistants pour l’entreprise.

Kumar estime que le nouveau GPU Blackwell spécifique à la Chine de NVIDIA pourrait ne faire ses débuts que dans la seconde moitié du trimestre se terminant en juillet, et il note que de nombreux facteurs impactant les performances du premier trimestre de NVIDIA échappent au contrôle de la société.

Optimisme pour la croissance future

Harsh Kumar, de Piper Sandler, reste optimiste et affirme :

« Malgré cela, nous anticipons un second semestre solide, grâce à la forte croissance des investissements HPC et à l’amélioration des forces macroéconomiques, portée par les investissements souverains suite à l’annonce de plusieurs transactions importantes ces dernières semaines.»

En conclusion de son analyse, Kumar conseille aux investisseurs :

« Nous conseillons aux investisseurs de surmonter l’incertitude et de conserver une position longue sur l’action, car il s’agit probablement de la dernière vague de nouvelles négatives pour NVDA cette année.»

Points de vue contrastés de Lynx Equity

Contrairement à l’approche prudente de Piper Sandler, Lynx Equity est particulièrement optimiste quant au potentiel de NVIDIA, suggérant que l’action pourrait être sur le point d’atteindre de nouveaux sommets. Ils affirment :

« Après quelques trimestres de résultats en ligne, nous pensons que NVDA a le potentiel de générer une hausse des attentes modérées des investisseurs.»

De plus, Lynx Equity souligne la résurgence de la capacité CoWoS chez TSMC, qui, selon eux, signale une reprise de la chaîne d’approvisionnement de NVIDIA.

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