Ceci ne constitue pas un conseil en investissement. L’auteur ne détient aucune position sur les actions mentionnées dans cet article.
Sentiment positif autour d’Intel en 2023
Depuis le début de l’année, Intel a connu un regain d’optimisme, principalement alimenté par l’espoir que l’administration Trump protégerait le géant des semi-conducteurs d’éventuelles turbulences du marché. Les répercussions d’un échec d’Intel seraient contraires à la politique « America First » de l’administration, rendant sa survie cruciale. Les récentes discussions concernant une éventuelle coentreprise entre Intel et TSMC ont encore accru les attentes, TSMC proposant ses prouesses technologiques pour renforcer les capacités d’Intel, avec le soutien de l’administration.
Analyse et notations actuelles de KeyBanc
Selon un récent rapport de KeyBanc, l’analyste John Vinh a réitéré la note « Performance sectorielle » d’Intel, tout en mettant en garde contre les risques auxquels AMD est confronté dans un contexte de concurrence croissante sur les prix. L’évaluation de Vinh inclut des avancées notables pour Intel, notamment concernant sa future technologie 18A.
Les progrès d’Intel sur Panther Lake et les GPU gagnants
Vinh souligne que le processus 18A d’Intel est en bonne voie pour déployer l’architecture Panther Lake au second semestre 2025, les indicateurs clés de performance (KPI) affichant des tendances positives en termes de rendement et de taux de défauts. Vinh souligne un point essentiel :
« Nous pensons qu’INTC [Intel] a remporté le socket de jeu GPU pour la Nintendo Switch 3 sur 18A.»
Stratégie de prix et gains de marché
Dans son analyse, Vinh souligne que la décision stratégique d’Intel de réduire les prix de ses processeurs Lunar Lake de 20 à 40 % a permis d’améliorer sensiblement sa part de marché face à AMD. Cependant, cette décision risque de limiter la reprise de la marge brute d’Intel pour l’année. De plus, une demande plus forte que prévu sur le marché des serveurs devrait encore profiter à Intel.
La dégradation de la note d’AMD et les défis du marché
En revanche, KeyBanc a abaissé la note d’AMD de « Surpondération sectorielle » à « Pondération sectorielle », répondant ainsi aux inquiétudes concernant la pérennité des activités GPU IA d’AMD en Chine. La concurrence persistante avec Intel sur les prix fait peser des risques supplémentaires sur les marges brutes d’AMD. Vinh prédit qu’AMD aura du mal à conquérir davantage de parts de marché face à Intel, notamment grâce aux avancées d’Intel dans le processus 18A.
Conditions du marché et perspectives d’avenir
Les analyses de Vinh suggèrent que, même si l’action AMD peut paraître sous-évaluée à 13 fois son bénéfice par action prévu pour 2026, les actions du secteur des semi-conducteurs sont souvent exposées à des risques de marge. Il note :
« Bien que l’action soit relativement bon marché, se négociant à 13 fois notre estimation de BPA 2026, les actions du secteur des semi-conducteurs affichent rarement de bonnes performances, compte tenu du risque pour les GM, ce qui nous préoccupe de plus en plus compte tenu des baisses de prix agressives d’INTC [Intel].»
Opportunités émergentes pour AMD
Il est intéressant de noter que Vinh reconnaît la forte demande anticipée pour le GPU MI308 d’AMD, une perspective reprise par l’analyste de JPMorgan Harlan Sur, qui prévoit que le marché des GPU IA d’AMD pourrait connaître une croissance remarquable de 60 % d’ici 2025.
Pour des informations plus détaillées, consultez l’article complet de KeyBanc ici.
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