JP Morgan estime que les performances du Super Micro Computer (SMCI) sont inférieures à celles de Dell

Ce contenu ne constitue pas un conseil en investissement. L’auteur ne détient aucune participation dans les actions présentées ici.

Scénario boursier de Super Micro Computer

Super Micro Computer (NASDAQ : SMCI), fournisseur leader de serveurs et de racks d’IA refroidis par liquide, a récemment enregistré une forte baisse de la valeur de son action, chutant d’environ 30 % le mois dernier. Ce repli semble étroitement lié aux fluctuations du cours de l’action de son principal client, NVIDIA. JP Morgan a néanmoins publié des perspectives plus favorables pour Super Micro, bien que moins optimistes que la position de son concurrent Dell dans le secteur.

JPMORGAN REHAUSSE LA POSITION DE SMCI DE SOUS-PONDÉRÉE À NEUTRE, INDIQUE QUE L’INSTANCE « A SURMONTÉ L’INCERTITUDE LIÉE AUX DÉPÔTS EN ATTENTE AUPRÈS DE LA SEC » ET AUGMENTE SON POINT DE 35 À 45 $

Commentaires des analystes : « Nous revalorisons les actions de Super Micro car la société a surmonté l’incertitude liée aux projets en attente…

— Wall St Engine (@wallstengine) 21 mars 2025

Amélioration de la notation de JP Morgan : ce que cela signifie

Récemment, JP Morgan a relevé la note de Super Micro Computer, la faisant passer de « sous-pondérer » à « neutre », et a relevé son objectif de cours de 35 $ à 45 $.L’analyste Samik Chatterjee a souligné que Super Micro avait surmonté les incertitudes liées à ses dépôts en cours auprès de la SEC et était bien placé pour tirer parti de la demande croissante pour ses livraisons de serveurs Blackwell, qui témoignent d’un intérêt nettement accru du marché par rapport à la génération précédente.

Reprise et défis à venir

Pour ceux qui ne le savent pas, Super Micro a réussi à éviter une éventuelle radiation de la cote en février en soumettant son rapport annuel pour l’exercice 2024 juste avant une échéance cruciale du Nasdaq. Ce dépôt ponctuel était crucial, notamment après les accusations préjudiciables de Hindenburg Research en août 2024, qui suggéraient de graves problèmes comptables au sein de l’entreprise. En réponse, Super Micro a suspendu tous les dépôts financiers auprès de la SEC afin de permettre un audit approfondi de ses contrôles internes.

Alors que JP Morgan prévoit une forte croissance du chiffre d’affaires de Super Micro au cours des prochains trimestres, l’entreprise exprime des appréhensions quant aux difficultés potentielles liées aux marges. Ces difficultés surviennent dans un contexte de marché hautement concurrentiel, susceptible d’entraîner des stratégies tarifaires agressives et une pression sur les marges bénéficiaires. De plus, Super Micro est confrontée à une augmentation des dépenses en raison des améliorations recommandées des contrôles internes.

Perspectives d’avenir et comparaisons

JP Morgan anticipe une baisse des marges de Super Micro au cours de l’exercice 2026 par rapport à l’exercice 2025, ce qui pourrait freiner la croissance du bénéfice par action (BPA) par rapport à la croissance globale du chiffre d’affaires. Il est à noter que l’objectif de cours de 45 $ représente un multiple de valorisation de 10 fois les bénéfices, ce qui témoigne d’une position prudente par rapport au multiple de 11 fois attribué aux actions Dell par la même banque. Cela suggère que, bien que JP Morgan reconnaisse le potentiel de Super Micro, elle ne considère toujours pas que la valorisation de l’entreprise soit comparable à celle de Dell, ce qui peut inciter les investisseurs à la prudence.

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