Goldman Sachs prévoit une forte demande d’IA à court terme pour TSMC, mais met en garde contre un ralentissement à long terme.

Cet article ne constitue pas un conseil en investissement. L’auteur ne détient actuellement aucune position sur les actions mentionnées.

Perspectives solides pour TSMC face à la forte demande d’IA

Goldman Sachs affiche des perspectives positives pour Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSMC), anticipant une forte hausse de la demande tirée par l’intelligence artificielle (IA).La banque d’investissement attribue cet optimisme à la réduction des difficultés rencontrées au sein de la chaîne d’approvisionnement en aval, essentielle à la livraison des produits finis. TSMC étant spécialisée dans la fabrication de processeurs d’IA avancés, l’efficacité des fabricants de serveurs en aval est essentielle, et Goldman estime que l’amélioration du rendement des serveurs pourrait à terme stabiliser le flux de commandes de puces de TSMC.

Malgré ce ton optimiste, Goldman Sachs prévient que les dépenses d’investissement de TSMC pour 2026 pourraient être inférieures aux prévisions actuelles du marché. Cette prudence découle d’un ralentissement potentiel de l’adoption de la deuxième vague du procédé de fabrication à 2 nanomètres.

Maintenir une note positive : analyse de Bank of America

Les premières offres de produits issues de la technologie de fabrication avancée de TSMC sont principalement destinées aux applications à faible consommation d’énergie, telles que les smartphones et les ordinateurs personnels.À mesure que TSMC optimise sa consommation d’énergie et son rendement grâce à des processus de production de masse, ces puces seront adaptées à des applications plus gourmandes en énergie, notamment le calcul haute performance (HPC).

Goldman Sachs indique que les retards anticipés dans le déploiement du procédé 2 nanomètres pourraient influencer les prévisions opérationnelles de TSMC pour 2027 et 2028. Ils prévoient que TSMC allouera environ 40 milliards de dollars aux investissements en capital en 2026, ce qui est nettement inférieur au consensus du marché de 45 milliards de dollars.

Sur une note plus positive, Goldman souligne la forte demande actuelle de puces d’IA, attribuant l’amélioration du rendement des racks de serveurs en aval à la solidité continue de TSMC sur le marché. Cette performance accrue suggère que TSMC pourrait éviter une baisse significative de la demande, qui se serait produite si les fabricants de serveurs avaient eu du mal à gérer leurs stocks existants.

Malgré les incertitudes géopolitiques qui menacent les activités de TSMC, le sentiment des investisseurs semble s’améliorer face au ralentissement du secteur de l’IA. Concernant son procédé 2 nanomètres, Goldman Sachs reste optimiste, indiquant que la forte demande pour les smartphones et les PC devrait soutenir le chiffre d’affaires et les bénéfices de TSMC l’année prochaine.

Collaborations améliorant la position sur le marché

Rejoignant Goldman Sachs dans cette perspective optimiste, Bank of America (BofA) souligne les solides partenariats de TSMC, notamment avec des leaders du secteur comme NVIDIA et Foxconn, au sein de la chaîne d’approvisionnement de l’IA. Ces collaborations renforcent la position stratégique de TSMC et contribuent à un objectif de cours favorable de 1 250 NT$, ainsi qu’à une recommandation d’achat pour le titre TSMC.

L’analyse de Goldman Sachs s’appuie sur des discussions avec plus de 80 investisseurs, menées lors de roadshows aux États-Unis et à Taïwan. Outre TSMC, d’autres entreprises sont susceptibles de bénéficier de l’essor de l’IA, notamment MediaTek, ASE Technology et WinWay Technology. Ces entreprises sont actives dans le conditionnement, le test et les interfaces de test de semi-conducteurs, et devraient bénéficier de l’augmentation des commandes de TSMC, stimulée par la forte demande en aval de puces d’IA.

Source et images