Previsiones de envío de servidores en rack NVIDIA GB200, B200 y NVL: perspectivas de los analistas de Wall Street antes de la publicación de resultados de la próxima semana

Este artículo no constituye asesoramiento de inversión y el autor no posee acciones en ninguna de las acciones analizadas.

Las opiniones divergentes sobre el impacto de la GPU GB200 de NVIDIA

A pesar de que los analistas de Wall Street han expresado opiniones contradictorias sobre la GPU GB200 de NVIDIA, las preocupaciones sobre la lentitud de su producción y las implicaciones para los próximos resultados están cada vez más bajo escrutinio. Mientras que el analista de Baird Tristan Gerra resta importancia a los problemas actuales, sugiriendo que estas preocupaciones tendrán efectos mínimos a largo plazo, el analista de HSBC Frank Lee adopta una postura más cautelosa, revisando su pronóstico para los envíos de servidores en rack NVL de 35.000 unidades a 30.000 unidades.

Perspectivas actuales del mercado

Gerra ha utilizado los conocimientos adquiridos en las conversaciones sobre la cadena de suministro para indicar que los envíos de GB200 finalmente están ganando impulso después de lo que se ha descrito como un «inicio tardío y lento».Atribuye los retrasos iniciales no solo a la necesidad de optimizar las innovaciones arquitectónicas, sino también a las restricciones en la infraestructura existente del centro de datos, como la electricidad y el espacio. Destaca:

“Los inversores no deben asumir que estos retrasos iniciales harán que los clientes pasen a los productos de próxima generación. Esperamos que GB200 represente la mayoría de la combinación de GB de NVIDIA en el segundo semestre de 2025 y en 2026. Se espera que la transición a GB300 no se produzca hasta el segundo semestre de 2026”.

Proyecciones revisadas de HSBC

Por el contrario, el enfoque cauteloso de Lee lo ha llevado a reducir el precio objetivo de las acciones de NVIDIA de $185 a $175, aunque aún mantiene una calificación de «Compra».Expresa su preocupación por que los problemas actuales en la cadena de suministro relacionados con el GB200 podrían afectar potencialmente el rendimiento de cara a la primera mitad del año fiscal 2026. Cabe destacar que el año fiscal de NVIDIA termina en enero, lo que resulta en cierta falta de alineación con el año calendario que termina en diciembre.

Proyecciones de ingresos y ganancias anticipadas

Lee ha rebajado aún más su estimación para el año fiscal 2026 de los envíos de servidores en rack NVL y anticipa importantes contribuciones a los ingresos de los envíos de GPU B200 en la primera mitad del año fiscal 2026. Esto le permite a NVIDIA potencialmente «registrar ingresos de Blackwell de aproximadamente USD 5 mil millones y USD 10 mil millones para el cuarto trimestre del año fiscal 2025 y el primer trimestre del año fiscal 2026, respectivamente», lo que lleva a proyecciones de ingresos totales de USD 40 mil millones a USD 42, 2 mil millones para esos trimestres, superando las estimaciones de consenso de USD 38, 2 mil millones y USD 42 mil millones.

Previsiones futuras y consenso de analistas

Para el próximo informe de ganancias, Lee predice que NVIDIA obtendrá aproximadamente $40 mil millones en ingresos para el cuarto trimestre de 2025, superando tanto la previsión de la compañía de $37, 5 mil millones como la estimación de consenso de Wall Street de $38, 2 mil millones. Concluye con las cifras de ventas anticipadas para la primera mitad del año fiscal 2026:

“También esperamos ventas en el primer y segundo trimestre del año fiscal 2026 por USD 42, 2 mil millones/USD 55, 4 mil millones frente al consenso de USD 42 mil millones/USD 46, 2 mil millones, lo que implica que es poco probable que el primer semestre del año fiscal 2026 decepcione al mercado a pesar de los problemas actuales del lado de la oferta”.

La perspectiva de KeyBanc sobre las limitaciones de la fabricación

John Vinh, analista de KeyBanc, reconoce que las limitaciones de fabricación están limitando los envíos de servidores NVL GB200, pero cree que otros factores compensarán con creces este hecho. Destaca que el retraso en la producción inicial ha permitido a los clientes aplazar los pedidos de GB200 mientras pasan a los servidores B200.

Además, Vinh señala la creciente demanda de GPU H20 por parte de los proveedores de servicios en la nube (CSP) chinos debido a las limitaciones en otros productos. También señala que los clientes de NVIDIA, en particular los CSP, están financiando efectivamente sus inventarios en los proveedores de EMS, lo que significa que los envíos de venta de NVIDIA se reconocen como ingresos.

La opinión de Oppenheimer sobre las GPU H200 y GB300

El analista de Oppenheimer, Rick Schafer, informa que la demanda de GPU H200 está superando las expectativas y predice que representarán aproximadamente el 30 por ciento de las ventas de NVIDIA este año. En relación con el próximo lanzamiento de la GPU GB300, previsto para fines de 2025, comenta:

“Creemos que GB300 (que se espera que se lance a fines del año civil 2025) probablemente involucre una configuración de un solo rack (NVL72), lo que sugiere que se están abordando los desafíos de enfriamiento de CC”.

Además, Schafer indica que se proyecta que el aumento del gasto de capital de los hiperescaladores aumentará un 40 por ciento este año, superando los 300 mil millones de dólares, en comparación con los 220 mil millones de dólares en 2024.

ASIC de IA y GPU: ¿Una coexistencia futura?

Siguiendo la línea de las discusiones anteriores, Schafer enfatiza que los ASIC probablemente coexistirán con las GPU, y que los ASIC se encargarán de las cargas de trabajo internas, mientras que las GPU se encargarán de las aplicaciones de IA más dinámicas. Afirma:

“En nuestra opinión, los proyectos de ASIC de IA personalizados de CSP coexisten con las GPU: los ASIC se utilizan principalmente para cargas de trabajo internas, mientras que las GPU se utilizan para aplicaciones de IA más amplias, dinámicas y de mayor rendimiento. NVDA sigue siendo la mejor posicionada en IA, ya que se beneficia del hardware y software de IA de pila completa”.

Reflexiones finales

A medida que NVIDIA se acerca a su próximo anuncio de ganancias, los analistas estarán muy atentos a su capacidad para ofrecer un triple de beneficios en ingresos, ganancias por acción (EPS) y pronósticos.¿Cuáles son sus expectativas para el desempeño de NVIDIA? Comparta sus opiniones en la sección de comentarios a continuación.

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