Lynx Equity analiza los resultados de AMD del primer trimestre de 2025: anticipa sorpresas a la baja en las previsiones y los comentarios del segundo semestre, similar a Intel.

Este artículo tiene fines meramente informativos y no debe considerarse asesoramiento de inversión. El autor no mantiene posiciones en ninguna de las acciones analizadas.

AMD enfrenta turbulencias en el mercado antes de los resultados del primer trimestre de 2025

Mientras la incertidumbre continúa resonando en el sector de los semiconductores debido a los nuevos aranceles impuestos por el presidente Trump, Advanced Micro Devices (AMD) publicará este martes su informe de resultados del primer trimestre de 2025. Sin embargo, no todos los analistas son optimistas, y un destacado actor de Wall Street expresó un gran escepticismo respecto a las perspectivas a corto plazo de AMD.

Impacto de los nuevos requisitos de licencias de exportación

En abril, AMD reveló que, tras una evaluación detallada de los nuevos requisitos de licencia de exportación de EE. UU.para sus GPU MI308 con destino a China, la compañía prevé incurrir en pérdidas de aproximadamente 800 millones de dólares. Estos cargos están relacionados con la cancelación de inventario, los compromisos de compra y diversas reservas.

En concreto, AMD indicó que estas restricciones a la exportación se aplican a “China (incluidos Hong Kong y Macao) y los países D:5” o empresas con empresas matrices ubicadas en dichas regiones.

Esta situación es particularmente alarmante considerando que AMD reportó un ingreso neto de $1.6 mil millones de dólares para el año fiscal 2024; por lo tanto, los cargos anticipados de $800 millones equivalen a un asombroso 50% de sus ganancias netas totales para ese año fiscal.

Sentimiento bajista de Lynx Equity

Este contexto nos lleva a Lynx Equity, que recientemente emitió una opinión bajista sobre AMD antes de su anuncio de resultados trimestrales. Los analistas de la firma argumentan que el potencial de caída de las acciones está actualmente subestimado.

“Al igual que con INTC [Intel], esperamos que las previsiones de AMD y sus comentarios para el segundo semestre sorprendan a la baja, a pesar de que el sentimiento de los inversores ya está en picada”.

En su análisis, Lynx Equity sostiene que, si bien muchos observadores del mercado atribuyen el desempeño decreciente de Intel principalmente a su pérdida de participación de mercado frente a AMD, la realidad es que los problemas de Intel también se ven significativamente afectados por las incertidumbres derivadas de las interrupciones de la cadena de suministro relacionadas con los aranceles, cuestiones que también ponen en riesgo a AMD.

Además, Lynx Equity señala que las reducciones previstas en los ingresos y el margen bruto de AMD debido a los requisitos de licencia ya están incluidas en las expectativas del mercado, pero el alcance total de su impacto aún es incierto.

Hace tres meses, esperábamos que la demanda relacionada con DeepSeek impulsara el negocio de IA de AMD. Sin embargo, el requisito de licencia impuesto el mes pasado frustró esa esperanza. Hace tres meses, podíamos ver un camino hacia los 130 dólares. Ya no lo vemos. Prevemos una mayor caída de las acciones desde los niveles actuales.

Expectativas de ingresos revisadas y valoración de acciones

Como resultado de estos desarrollos, Lynx Equity proyecta que los ingresos de AMD para el año fiscal 2025 alcancen tan solo $29.1 mil millones, significativamente por debajo de la expectativa de consenso de $31 mil millones. Esta perspectiva implica un modesto crecimiento interanual de tan solo el 13%.

Aplicando un múltiplo de 25 veces a sus ganancias por acción (EPS) estimadas de $3, 6, a diferencia de la estimación de consenso de $4, 4, Lynx Equity predice que las acciones de AMD solo pueden alcanzar los $90 en el entorno de mercado actual.

La posición de liquidez como un rayo de esperanza

A pesar de estas preocupaciones, la firma reconoce la posición de liquidez mejorada de AMD, aumentada en aproximadamente 5 mil millones de dólares derivados de alrededor de 1.500 millones de dólares en nueva deuda emitida poco antes de los impactos de los aranceles y un estimado de 3.500 millones de dólares esperados de la desinversión de su adquisición de ZT Systems y su unidad de ensamblaje de servidores.

Creemos que esto proporciona un colchón a las acciones en el momento justo, ya que las guerras arancelarias drenan la liquidez de la cadena de suministro global.

Según el informe actual, las acciones de AMD han caído un poco más del 1%, lo que contribuye a una disminución de más del 16% en su valor desde principios de año.

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