Esto no constituye asesoramiento de inversión. El autor no mantiene posiciones en las acciones mencionadas en este artículo.
Sentimiento positivo en torno a Intel en 2023
Desde principios de año, Intel ha experimentado un aumento de la confianza, impulsado principalmente por las expectativas de que la administración Trump protegería al gigante de los semiconductores de posibles turbulencias en el mercado. Las repercusiones de una quiebra de Intel contradecirían la política de «América Primero» de la administración, lo que hace crucial su supervivencia. Las recientes conversaciones sobre una posible empresa conjunta entre Intel y TSMC han aumentado aún más las expectativas, ya que TSMC ofrece su capacidad tecnológica para reforzar las capacidades de Intel, con el apoyo de la administración.
Análisis y calificaciones actuales de KeyBanc
Según un informe reciente de KeyBanc, el analista John Vinh reiteró la calificación de «Rendimiento Sectorial» para Intel, a la vez que advirtió sobre los riesgos que enfrenta AMD en un entorno de creciente competencia de precios. La evaluación de Vinh incluye avances notables para Intel, en particular en lo que respecta a su próxima tecnología 18A.
El progreso de Intel en Panther Lake y las victorias en GPU
Vinh enfatiza que el proceso 18A de Intel está en vías de implementar la arquitectura Panther Lake en el segundo semestre de 2025, con indicadores clave de rendimiento (KPI) que muestran tendencias positivas en el rendimiento y las tasas de defectos. Un punto clave señalado por Vinh es:
Creemos que INTC [Intel] ha conseguido el zócalo de juegos GPU para Nintendo Switch 3 en 18A.
Estrategia de precios y ganancias de mercado
En su análisis, Vinh señala que la decisión estratégica de Intel de reducir los precios de sus CPU Lunar Lake entre un 20 % y un 40 % ha generado mejoras notables en su cuota de mercado frente a AMD. Sin embargo, esta decisión conlleva la posible desventaja de limitar la recuperación del margen bruto de Intel durante el año. Además, se espera que una demanda mayor de lo previsto en el mercado de servidores beneficie aún más a Intel.
La degradación de AMD y los desafíos del mercado
Por el contrario, KeyBanc ha rebajado la calificación de AMD de «Sobreponderación del Sector» a «Ponderación del Sector», atendiendo las preocupaciones sobre la sostenibilidad de las operaciones de GPU de IA de AMD en China. La continua competencia de precios con Intel plantea riesgos adicionales para los márgenes brutos de AMD. Vinh predice que AMD enfrentará dificultades para arrebatarle más cuota de mercado a Intel, especialmente con los avances de Intel en el proceso 18A.
Condiciones del mercado y perspectivas futuras
Las perspectivas de Vinh sugieren que, si bien las acciones de AMD pueden parecer infravaloradas, a 13 veces sus ganancias por acción proyectadas para 2026, las acciones de semiconductores suelen ser susceptibles a riesgos de margen. Señala:
Si bien las acciones son relativamente económicas, cotizando a 13 veces nuestra estimación de ganancias por acción (BPA) para 2026, las acciones de semiconductores rara vez tienen un buen desempeño, considerando el riesgo para los gerentes generales, algo que nos preocupa cada vez más dados los agresivos recortes de precios de INTC [Intel]».
Oportunidades emergentes para AMD
Curiosamente, Vinh reconoce el aumento previsto de la demanda de la GPU MI308 de AMD, una perspectiva compartida por el analista de JPMorgan Harlan Sur, quien pronostica que el mercado de GPU de IA de AMD podría experimentar un notable crecimiento del 60% para 2025.
Para obtener información más detallada, consulte el artículo completo de KeyBanc aquí.
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