Estimación de ganancias por acción (BPA) de AMD para el segundo trimestre de 2025: consenso bajo, pero una historia subyacente con matices

Este artículo no constituye asesoramiento de inversión. El autor no mantiene ninguna posición en las acciones mencionadas.

El impacto de los requisitos de licencia de EE. UU.en los márgenes de AMD

Advanced Micro Devices (AMD) enfrenta una presión continua sobre sus márgenes de beneficio debido a las nuevas regulaciones de licencias de EE. UU.relativas a las GPU MI308, específicas para China. Según las previsiones de la compañía, es probable que esta situación genere cargos significativos durante el segundo trimestre de 2025.

Ramificaciones financieras de los cargos por inventario MI308

Durante el anuncio de resultados del primer trimestre de 2025, AMD reveló la previsión de incurrir en cargos por aproximadamente 800 millones de dólares. Estas amortizaciones están vinculadas al inventario de MI308, los compromisos de compra existentes y las reservas relevantes que se espera que afecten al trimestre actual.

Revisión de las estimaciones del margen bruto

AMD ha pronosticado una disminución de su margen bruto para el segundo trimestre al 43%, una disminución notable respecto al 54% previsto que habría prevalecido sin los cargos relacionados con el MI308. Esta caída refleja la presión financiera impuesta por los ajustes inesperados de inventario.

Inclusión de cargos únicos en las estimaciones de los analistas

Si bien los analistas de mercado suelen ignorar los cargos extraordinarios al evaluar la salud financiera de una empresa, los comentarios recientes del analista de KeyBanc, John Vinh, reflejan un cambio. En su última nota, indicó que la mayoría de los analistas de Wall Street han comenzado a considerar estos cargos relacionados con el MI308 en sus estimaciones de consenso para el segundo trimestre de AMD:

Nuestra estimación anterior excluía estos cargos, dado que son de carácter único; sin embargo, ahora los incluimos para ser coherentes con el consenso de Wall Street, ya que la mayoría de las estimaciones los incluyen. Por lo tanto, reducimos nuestra estimación de ganancias por acción (BPA) para el segundo trimestre de 2025 a $0, 47, frente a los $0, 90 anteriores y los $0, 57 del consenso.

Reacciones del mercado y preocupaciones de los analistas

La estimación actual de consenso de ganancias por acción (BPA) de AMD para el segundo trimestre de 2025 se ha visto significativamente afectada, ya que muchos analistas han incorporado estos cargos extraordinarios en sus proyecciones. Esta tendencia genera preocupación sobre la posibilidad de que estos cargos no se limiten a eventos puntuales.

Relaciones comerciales y perspectivas futuras

En noticias relacionadas, Kevin Hassett, director del Consejo Económico Nacional (NEC), sugirió recientemente que la administración podría considerar flexibilizar ciertos controles de exportación de chips a China como parte de una negociación comercial más amplia. Sin embargo, descartó rápidamente la idea de flexibilizar las restricciones específicas para la GPU H20 de NVIDIA para el mercado chino.

Esta postura implica que los desafíos que rodean a las GPU MI308 de AMD probablemente persistirán hasta que se establezca un acuerdo comercial claro entre Estados Unidos y China, lo que genera un nivel de incertidumbre sobre el desempeño futuro de AMD.

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