
Este contenido no constituye asesoramiento de inversión. El autor no posee acciones de ninguna de las acciones aquí mencionadas.
BofA reevalúa el precio objetivo de las acciones de ASML ante la caída de la demanda de equipos de litografía de alta gama
Bank of America ha revisado su precio objetivo para las acciones de ASML, fabricante líder de equipos litográficos, en respuesta a una notable desaceleración de la demanda de sus máquinas avanzadas de litografía ultravioleta extrema (EUV) de alta apertura numérica (NA).El precio objetivo actualizado se sitúa ahora en 759 €, lo que supone una reducción respecto a la cifra anterior de 795 €.Este ajuste viene acompañado de una reducción en las estimaciones de beneficios por acción (BPA) para 2026 y 2027.
Esta decisión de BofA surge tras las recientes declaraciones de un ejecutivo de Intel, quien sugirió que el papel de la litografía en la fabricación de chips de vanguardia está disminuyendo. La litografía es un paso inicial crucial en la producción de chips, durante el cual los diseños se imprimen en obleas de silicio para crear millones de transistores. La resolución de estas máquinas de litografía es un factor clave para determinar el tamaño del circuito que finalmente se puede producir.
Las técnicas modernas de fabricación de chips priorizan cada vez más los diseños avanzados de transistores que se centran en la estratificación vertical en lugar de la expansión horizontal. Estas estrategias de diseño han restado importancia a la resolución en la fabricación de chips. En consecuencia, las últimas máquinas EUV de alta apertura numérica (NA) de ASML podrían no ser tan esenciales para las nuevas generaciones de tecnología de fabricación de chips, a diferencia de los sistemas EUV anteriores que facilitaban la producción en el nodo de 7 nanómetros e inferior.

A pesar de la reducción del precio objetivo de la acción, BofA considera que el ratio de valor empresarial a beneficio operativo de ASML, de 19, 6, sigue siendo atractivo, aunque se encuentra por debajo del promedio histórico de 22. Este ratio influye significativamente en la recomendación del banco sobre las acciones; BofA mantiene una recomendación de «Compra» al tiempo que ajusta el precio objetivo de la acción. Las revisiones de las estimaciones se ven influenciadas por la previsión de menores beneficios, y BofA proyecta una disminución del BPA de hasta un 5%.
La cautela de BofA se debe a una variedad de factores, incluida la demanda estancada de escáneres EUV de alta NA, los desafíos que enfrenta Samsung para obtener la aprobación de sus productos de memoria de NVIDIA, los problemas de producción en curso en Intel, que aún no ha iniciado la producción en masa de su última tecnología de fabricación de chips 18A y las posibles restricciones a las exportaciones de equipos de fabricación de chips a China desde Estados Unidos.
Además, BofA predice que ASML entregará solo cuatro escáneres EUV de alta apertura numérica (NA) en 2026, lo que indica una caída sustancial del 50 % en los envíos previstos. Sin embargo, a pesar de estos desafíos, el optimismo respecto al mercado global de chips de IA respalda las perspectivas a largo plazo de BofA para ASML. El banco prevé que la demanda de chips de IA podría alcanzar los 795 000 millones de dólares para 2030, lo que podría impulsar una mayor demanda de equipos de litografía, especialmente porque los chips de IA se fabrican con las tecnologías más avanzadas para cumplir con estrictos criterios de potencia y rendimiento.
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