Bernstein Insights: NVIDIA cotiza por debajo de la paridad en comparación con SOX, la inversión de 100 mil millones de dólares de TSMC en EE. UU. mantendrá a Intel a distancia

Tenga en cuenta que este artículo no constituye asesoramiento en materia de inversiones. El autor no posee actualmente ninguna posición en ninguna de las acciones a las que se hace referencia en el mismo.

Perspectivas recientes de Bernstein: NVIDIA y TSMC

Bernstein ha publicado su último análisis centrándose en dos acontecimientos importantes en la industria de los semiconductores: la actual caída de las acciones de NVIDIA y el importante compromiso de inversión de TSMC en Estados Unidos.

NVIDIA: Análisis de la caída de las acciones

Las acciones de NVIDIA están experimentando una notable caída, afectadas por las preocupaciones sobre el crecimiento, las interrupciones en la cadena de suministro y las crecientes preocupaciones arancelarias y regulatorias. Según el analista de Bernstein, Mark Li, las acciones de la compañía han tenido un rendimiento consistentemente inferior al de sus contrapartes y al del mercado en general. Si bien el índice SOX ha disminuido un 8% este año, el S&P 500 ha experimentado una caída de solo el 1%, mientras que NVIDIA ha perdido alrededor del 15% en lo que va de año.

Posición de mercado y desempeño histórico

En su análisis, Li destacó que, tras la reciente recesión, NVIDIA cotiza a unas 25 veces las ganancias del próximo año, su valoración más baja en un año y acercándose a niveles no vistos en casi una década. Li comentó:

“Tras la caída de ayer, las acciones cotizan a ~25 veces las ganancias de NTM, su nivel más bajo en un año y cerca de los mínimos de 10 años. De hecho, las acciones ahora cotizan POR DEBAJO de la paridad con respecto a SOX (algo que hemos visto solo una o dos veces en la última década)”.

Li sigue siendo optimista a pesar de los temores sobre la sostenibilidad del mercado de la IA, argumentando que tales aprensiones pueden ser «prematuras».Enfatizó que los principales hiperescaladores están aumentando continuamente sus pronósticos de gastos de capital, una señal de inversión continua en un ciclo de productos en auge, especialmente con el próximo evento GTC a la vuelta de la esquina.

Potencial de recuperación

Los inversores que compraron acciones de NVIDIA con múltiplos de beneficios similares han obtenido históricamente importantes beneficios, con un rendimiento medio del 150 % durante el año siguiente. Esta tendencia pone de relieve las posibles oportunidades para los inversores inteligentes dispuestos a sortear la volatilidad actual.

La megainversión de TSMC en EE. UU.

En relación con Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSMC), Mark Li analiza el reciente anuncio de la empresa de invertir 100.000 millones de dólares adicionales en Estados Unidos, lo que se suma a un compromiso anterior de 65.000 millones de dólares. Esta inversión está destinada a la creación de tres nuevas plantas de fabricación, dos centros de envasado avanzados y una importante instalación de investigación y desarrollo, lo que supone la mayor inversión extranjera jamás realizada en Estados Unidos.

Implicaciones estratégicas para TSMC

Li afirma que esta importante inversión permitirá a TSMC mantener una ventaja competitiva sobre Intel, que ha estado presionando a TSMC para que colabore más estrechamente, posiblemente compartiendo tecnología o estableciendo empresas conjuntas. Es fundamental señalar que este importante compromiso financiero puede aumentar las presiones de costos de TSMC, aunque se aliviarán en cierta medida con el subsidio de 6.600 millones de dólares de la Ley CHIPS, que actualmente es menos susceptible a recortes. Además, TSMC tendrá flexibilidad en cuanto a los plazos de construcción, lo que ayudará a gestionar los costos y, al mismo tiempo, recuperará los gastos mediante el poder de fijación de precios y la eficiencia operativa.

Instalaciones de embalaje avanzadas y perspectivas futuras

Además, Li señala que Amkor se ha comprometido a mejorar la capacidad CoWoS (Chip-on-Wafer-on-Substrate) en EE. UU. Sin embargo, su incapacidad para proporcionar soluciones de unión híbrida y CoWoS-L lo pone en desventaja para satisfacer las crecientes demandas de empresas como NVIDIA y AMD. La iniciativa de TSMC de establecer dos centros de empaquetado avanzado en Estados Unidos está preparada para abordar este cuello de botella, reforzando su papel crítico en la cadena de suministro de semiconductores.

Lea más aquí