Bank Of America: “AMD lucha por definir su ventaja competitiva frente a NVIDIA y el creciente papel de los chips ASIC personalizados en el silicio de IA”

Tenga en cuenta que este contenido no constituye asesoramiento de inversión y el autor no tiene posiciones en ninguna de las acciones mencionadas.

Rendimiento reciente de AMD y reacción del mercado

Recientemente, Wolfe Research hizo una predicción sobre AMD que ahora está llamando la atención de la comunidad financiera. Sugirieron que AMD tendría dificultades para desenvolverse de manera efectiva en el panorama de la IA para 2025. Esta falta de orientación jugó un papel importante en la caída de las acciones de AMD durante las operaciones posteriores al cierre del mercado tras la publicación de sus resultados. En consecuencia, la perspectiva incierta de la empresa es un tema recurrente en los análisis de los principales expertos de Wall Street.

Resumen de los resultados del cuarto trimestre

En su último informe de resultados, AMD superó las previsiones de ingresos y ganancias para el cuarto trimestre de 2024, logrando unos impresionantes 7.660 millones de dólares en ingresos, superando la cifra prevista de 7.530 millones de dólares. Sin embargo, es importante señalar que el segmento de centros de datos, crucial para las aplicaciones relacionadas con la IA, no alcanzó las expectativas del mercado. Este déficit se vio eclipsado por el sólido rendimiento del sector de informática para clientes de AMD, que incluye soluciones tanto para PC como para juegos.

BofA reduce el precio objetivo de AMD de 155 a 135 dólares y mantiene la calificación neutral

“Reitero Neutral, ya que AMD (aún) no ha logrado articular cómo puede crear un nicho importante frente al dominio de NVDA y la creciente importancia de los chips ASIC personalizados en el silicio de IA, y cualquier sorpresa positiva en gran medida…

— Wall St Engine (@wallstengine) 5 de febrero de 2025

Perspectivas de los analistas sobre las previsiones de AMD para el primer trimestre de 2025

En un análisis típico posterior a los resultados, Vivek Arya, del Bank of America, comentó que las previsiones de AMD para el primer trimestre de 2025 son «modestamente mejores», en gran medida debido a la solidez de sus divisiones de PC y juegos centradas en el cliente. Esto contrasta marcadamente con las previsiones de Intel, que se han visto obstaculizadas por importantes atracciones de clientes a corto plazo atribuidas a los aranceles.

Cabe destacar que BofA ha ajustado sus expectativas para los ingresos de las GPU de IA de AMD en 2025 a 7.500 millones de dólares, una reducción de aproximadamente 500 millones de dólares con respecto a los modelos anteriores. Arya destacó que, aunque AMD se abstuvo de proporcionar una orientación explícita para el próximo año, anticipan que el primer semestre de 2025 exhibirá un desempeño de ingresos estable en comparación con el semestre anterior, con un crecimiento más fuerte previsto más adelante en el año debido a la puesta en marcha del producto MI350.

“AMD no orientó la GPU AI para el año, pero simplemente dijo que espera que el primer semestre de 2025 sea estable en términos de rendimiento, con un segundo semestre más sólido gracias a su nueva rampa MI350”.

Calificaciones y perspectivas de los analistas de mercado

Tras estos acontecimientos, Bank of America redujo su precio objetivo para las acciones de AMD de 155 a 135 dólares, citando preocupaciones sobre la capacidad de AMD para definir una ventaja competitiva en el mercado de IA cada vez más concurrido, dominado por NVIDIA y la creciente importancia de los chips ASIC personalizados.

“… AMD no ha logrado (aún) articular cómo puede crear un nicho importante frente al dominio de NVDA y la creciente importancia de los chips ASIC personalizados en el silicio de IA, y cualquier sorpresa positiva dependerá en gran medida de ganancias de participación frente a INTC en mercados más maduros”.

Mientras tanto, John Vinh de KeyBanc restó importancia a los reveses en las prácticas de centros de datos de AMD, centrándose en cambio en las mejoras anticipadas de la participación de mercado en el dominio de las GPU de IA como la justificación para su calificación continua de «sobreponderación» de las acciones de AMD. Sugirió que el crecimiento significativo en los ingresos de las GPU de los centros de datos (superando los $5 mil millones en 2024) continuaría, con una expectativa de crecimiento de dos dígitos para 2025, incluso en medio de una falta de orientación explícita de AMD.

“Los ingresos por GPU para centros de datos superaron los 5 mil millones de dólares en 2024, pero AMD no ofreció una previsión explícita para 2025, [simplemente] indicando que el crecimiento de los centros de datos, incluidas las GPU, alcanzaría cifras de dos dígitos este año. Además, con el aumento de MI355 previsto para mediados de año, se espera que el crecimiento de los centros de datos se pondere en el segundo semestre, ya que se espera que los ingresos de los centros de datos del primer semestre de 2025 sean iguales a los del segundo semestre de 2024”.

Perspectivas de Barclays

Por el contrario, Barclays se mantiene firmemente optimista y reafirma su calificación de «sobreponderación» para AMD con un precio objetivo de 140 dólares. Reconocen el rendimiento más lento de lo esperado de MI300 dentro del mercado de CPU para servidores, lo que ha provocado cierta cautela para el primer trimestre. Sin embargo, Tom O’Malley de Barclays enfatizó el potencial de un crecimiento sustancial de los ingresos año tras año.

“La compañía también señaló que en los próximos años se producirán decenas de miles de millones”.

Al destacar el enfoque proactivo de la empresa, O’Malley señaló que AMD está atravesando importantes transiciones de productos y planea presentar el MI350 (CDNA 4) a mediados de 2025, con innovaciones posteriores a seguir.

“En el lado positivo, la empresa está avanzando más rápido en las transiciones de productos de IA y planea lanzar MI350 (CDNA 4) a mediados de 2025, y luego introducir una nueva arquitectura de computación (CDNA next) y a nivel de rack con MI400 varios trimestres después”.

En conclusión, los analistas creen que la caída actual de las acciones de AMD presenta una potencial oportunidad de compra, enfatizando el historial de la compañía de cumplir sus promesas de crecimiento.

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