Morgan Stanley weist auf erhebliche Risiken im Zusammenhang mit dem Joint Venture von TSMC und Intel hin

Morgan Stanley weist auf erhebliche Risiken im Zusammenhang mit dem Joint Venture von TSMC und Intel hin

Dieser Artikel stellt keine Anlageberatung dar. Der Autor hält keine Anteile an den genannten Unternehmen.

Die Risiken für TSMC im Zuge einer möglichen Zusammenarbeit mit Intel

Morgan Stanley hat kritische Risiken für die Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSMC) im Zusammenhang mit einem möglichen Joint Venture mit Intel identifiziert. Nach der Ernennung des neuen Intel-CEO Lip-Bu Tan Anfang des Monats gab es Spekulationen über das Interesse der Trump-Regierung an einer Partnerschaft mit TSMC, um die Chipproduktion in den USA anzukurbeln. TSMC kündigte jedoch kürzlich im Rahmen einer öffentlichkeitswirksamen Veranstaltung mit Präsident Trump eine Erhöhung seiner US-Investitionen von 100 Milliarden auf 160 Milliarden US-Dollar an. Morgan Stanley warnt jedoch, dass die TSMC-Aktie weiterhin unterdurchschnittlich abschneiden und unter dem Kursziel der Bank von 1.388 NT-Dollar verharren könnte, sofern das Unternehmen eine mögliche Partnerschaft mit Intel nicht gänzlich abschließt.

Schlüsselfaktoren, die den Aktienwert von TSMC beeinflussen

In einem aktuellen Analystenkommentar behielt Morgan Stanley seine „Outperform“-Bewertung für TSMC bei und setzte ein Kursziel von 1.388 NT$ für die Aktien des Unternehmens, die in Taiwan bei 952 NT$ schlossen. Die Bank nennt drei Hauptfaktoren, die die Kursentwicklung der Aktie beeinflussen: die vermutete Zusammenarbeit mit Intel, die Nachfrage nach Produkten der künstlichen Intelligenz (KI) und mögliche Zölle auf Taiwan unter der Trump-Regierung. Unter diesen Faktoren stellt die geplante Zusammenarbeit mit Intel das größte Hindernis für den Aktienkurs von TSMC dar.

Morgan Stanley stellt fest, dass TSMC frühere Verpackungsbeschränkungen in seiner KI-Lieferkette erfolgreich gelöst hat – ein Problem, das Analysten aufmerksam verfolgt hatten. Sie prognostizieren für das laufende Jahr eine starke Nachfrage nach KI-Produkten und argumentieren, dass die sinkende KI-Nachfrage zwar ein Risiko für die Bewertung von TSMC darstelle, aber eine größere Bedrohung für die gesamte Halbleiterbranche darstelle und nicht nur auf TSMC beschränkt sei.

Die Auswirkungen der Zölle auf TSMC

Morgan Stanley geht davon aus, dass die Kunden von TSMC den Großteil der finanziellen Belastung tragen würden, sollten Zölle auf Taiwans Halbleiterexporte erhoben werden. Die Unsicherheiten im Zusammenhang mit diesen Zöllen dürften bis zum 2. April geklärt sein, dem Stichtag für die Ankündigung neuer Maßnahmen durch Präsident Trump.

Mögliche Ergebnisse einer Zusammenarbeit zwischen TSMC und Intel

Angesichts der möglichen Auswirkungen geht Morgan Stanley davon aus, dass ein Joint Venture mit Intel die größte Bedrohung für den Aktienwert von TSMC darstellt, da es sich um einen unternehmensinternen Faktor handelt. Würde TSMC diese Partnerschaft eingehen, könnte das Unternehmen seine Autonomie bei operativen und technischen Entscheidungen zur Chipproduktion verlieren. Ein solcher Kontrollverlust könnte die Wettbewerbsfähigkeit von TSMC schwächen, da die Halbleiterfertigung unterschiedliche Fertigungsstrategien erfordert, die von Unternehmen zu Unternehmen stark variieren.

Morgan Stanley argumentiert zudem, dass selbst wenn eine Zusammenarbeit zwischen TSMC und Intel erfolgreich sei und Intel finanziell saniere, der technologische Vorsprung von TSMC gegenüber Intel schwinden könnte. Die Bank vermutet, dass ein klares Dementi von TSMC bezüglich des Joint Ventures einen Anstieg des Aktienkurses auf das Ziel von 1.388 NT$ auslösen könnte, abhängig von einer anhaltend starken Nachfrage nach KI-Innovationen.

Intels Fokus unter neuer Führung

Während die Gespräche über ein mögliches Joint Venture andauern, konzentriert sich Intels CEO Lip-Bu Tan auf die Revitalisierung des Foundry-Geschäfts. Seit seinem Amtsantritt hat Tan mehrfach betont, dass er sich für die Erfüllung der Kundenbedürfnisse einsetzen werde, um Intel zu einer führenden Foundry zu machen.

Laufende Updates zu dieser sich entwickelnden Situation finden Sie in der Originalquelle.

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