Goldman Sachs schließt sich Barclays bei der Herabstufung von AMD an: „Aktie wird voraussichtlich in einer Spanne bleiben, bis der Markt wieder Vertrauen in Wachstum und Margen gewinnt“

Die folgenden Einblicke stellen keine Anlageberatung dar. Der Autor hält keine Positionen in den in diesem Artikel erwähnten Aktien.

Die wachsende Sorge der Wall Street um AMD

An der Wall Street ist ein deutlicher Stimmungswandel gegenüber Advanced Micro Devices (AMD) zu beobachten. Von anfänglicher Skepsis ist eine vorsichtigere Haltung zu beobachten. Dieser Wandel ist vor allem auf die zunehmende Konkurrenz durch Arm-basierte Prozessoren und eine langsamer als erwartete Wachstumskurve bei AMDs GPUs für Rechenzentren zurückzuführen.

Goldman Sachs stuft AMD-Kurs von „Kaufen“ auf „Neutral“ herab und senkt Kursziel von 175 auf 129 US-Dollar

Kommentar des Analysten: „Wir gehen zwar weiterhin davon aus, dass AMD in der Lage ist, Intel bei x86-basierten Computern auf PCs und herkömmlichen Servern Marktanteile abzunehmen, sind aber zunehmend besorgt über den Aufstieg von …

— Wall St Engine (@wallstengine) , 10. Januar 2025

Goldman Sachs vertritt eine vorsichtige Haltung

In einer aktuellen Analyse äußerte sich Goldman Sachs-Analyst Toshiya Hari sehr zurückhaltend hinsichtlich der kurzfristigen Aussichten von AMD. Obwohl er AMDs Potenzial, Intel Marktanteile bei x86-basierten Computern für PCs und herkömmliche Server abzunehmen, weiterhin positiv einschätzt, bemerkte Hari wachsende Bedenken hinsichtlich der Auswirkungen von Arm-basierten Sonder-CPUs auf AMDs Aktienbewertung und Umsatzwachstum.

Insbesondere diese auf Arm basierenden Konkurrenten könnten das Aktienmultiplikator von AMD drücken und zu höheren Betriebskosten führen, was die Unsicherheit der Anleger noch verstärkt. Ein Beispiel für die Schwierigkeiten von AMD: Seit der Aufnahme in die Buy List von Goldman Sachs am 4. November 2020 ist die Aktie nur um etwa 50 % gestiegen und liegt damit hinter dem Wachstum des S&P 500 von 72 % im gleichen Zeitraum.

Herausforderungen bei Wachstum und Umsatz

Hari führte diese schwache Leistung auf die sinkende Nachfrage in beiden PC-Sektoren und das langsamer als erwartete Wachstum im AMD-Segment für Rechenzentrums-GPUs zurück. Er führte weiter aus:

„Wir gehen nun davon aus, dass die Aktie in einer Spanne verharrt, bis der Markt wieder Vertrauen in AMDs zukünftiges Wachstum und die Entwicklung seiner Margen gewinnt.“

Herabstufungen und Preiszielanpassungen

Dementsprechend hat Goldman Sachs die Bewertung der AMD-Aktie auf neutral herabgestuft und das Kursziel von 175 auf 129 US-Dollar gesenkt, was das begrenzte Potenzial für zukünftiges Wachstum im Vergleich zum aktuellen Aktienkurs widerspiegelt. Diese Herabstufung folgt kurz auf eine ähnliche Maßnahme von HSBC, die kürzlich ihr Kursziel für AMD-Aktien um 45 % von 200 auf 110 US-Dollar gesenkt hat .

HSBC nennt eine weniger wettbewerbsfähige KI-GPU-Roadmap für AMD als einen wesentlichen limitierenden Faktor für das Wachstum des Unternehmens auf dem aufstrebenden KI-GPU-Markt. Unterdessen hat Wolfe Research angedeutet, dass AMD im Jahr 2025 möglicherweise nicht in der Lage sein wird, das KI-Segment anzuführen, was das Vertrauen der Anleger weiter untergraben könnte.

Darüber hinaus hat die Bank of America auf die zunehmende Bedrohung hingewiesen, die von Arm-basierten Anbietern auf dem CPU-Markt ausgeht. Die Einführung von Arm-basierten Server-CPUs stieg im dritten Quartal 2024 auf 7 %, verglichen mit weniger als 5 % im Jahr 2023 und rund 1 % im Jahr 2022, was auf eine mögliche Verschiebung der Marktdynamik hindeutet, die sich negativ auf die CPU-Anteile von AMD auswirken könnte.

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