作者不提供投資建議，也不持有上述股票的任何部位。
儘管需求環境充滿挑戰，包括汽車領域前王者特斯拉在內的競爭對手面臨著不斷縮小的利潤率，但事實證明，豐田的混合動力優先策略取得了巨大成功，這表明逆勢而行可以帶來巨大的回報。
考克斯汽車分析：豐田在競爭細分市場中主導線上購物者的興趣、低日供應量和健康的交易價格
根據考克斯汽車最近發布的美國汽車市場調查結果，他們強調了一些有趣的觀察：
“豐田和雷克薩斯經銷商 2 月份的新車毛利率佔行業總毛利率的 29%，儘管他們的經銷商網絡合計僅佔全國經銷商的 9%。”
簡單來說，儘管豐田和雷克薩斯經銷店只占美國所有經銷店的一小部分，但他們在 2 月每銷售 1 美元新車中就賺了 29 美分。
以下是豐田目前的獲利情況：
2 月份，豐田和雷克薩斯經銷商佔據了汽車行業「總」新車毛利率的 29%。
基本上，如果該行業在 2 月銷售的所有新車中總共賺取 1 美元，那麼豐田就賺了 29 美分。
這是… pic.twitter.com/zJSRU7qeaq
– 汽車經銷商蓋伊 (@GuyDealership) 2024 年 4 月 3 日
報告列出了某種意義上促成豐田成功收購的幾個因素：
- 豐田與其經銷商建立了值得信賴的關係，甚至就每月的生產水平徵求他們的意見。這種合作可以實現高效率的供需協調，最終最大化經銷商的利潤。
- 豐田專注於生產混合動力汽車並取得了巨大成功，就 2023 年銷售的總排放信用額而言，該公司排名第二，僅次於特斯拉。
- 2023年，豐田再次連續第二年在JD Power汽車品牌忠誠度研究中排名第一。
- 目前，該行業最有價值的兩個特許經營權是豐田和雷克薩斯經銷權。
豐田與特斯拉：大衛與歌利亞的比較
在 2024 財年的前 9 個月，豐田總共售出了 280 萬輛電動車，其中絕大多數是混合動力車。
相較之下，豐田的遠期本益比僅為0.01，而根據stockanalysis.com的數據，特斯拉在2023年銷售了181萬輛電動車，目前的遠期本益比為4.79 。
正如我們本週早些時候觀察到的那樣，特斯拉最近經歷了自2020 年第二季度疫情最嚴重以來第一季度交付量同比負增長。儘管之前降價，但由於需求持續下降，特斯拉實施了新策略在中國，透過在三年內以發票價格 45% 的價格回購車輛來維持轉售價值。此外，該公司目前還為 Model 3 和 Model Y 的中國買家提供零息汽車融資，以促進銷售。
儘管中國市場面臨挑戰，特斯拉仍面臨廣泛的競爭對手。小米計劃透過其SU7 EV挑戰特斯拉在較低價格區間的主導地位，而比亞迪最近宣布推出一款新型全電動皮卡，將直接與特斯拉的Cybertruck競爭。
突發新聞：@福特表示，它正在推遲計劃中的電動皮卡和三排公用事業車的生產，併計劃擴大混合動力選項。
-Blue Oval City 皮卡從 2025 年底推遲到 2026 年。-3 排公用事業從 2025 年推遲到 2027 年。
— 麥可馬丁內斯 (@MikeMartinez_AN) 2024 年 4 月 4 日
俗話說，模仿是最真誠的奉承。福特最近縮減了電動車計劃，轉而專注於增加混合動力產品範圍。這是對豐田方法的重大驗證。
$特斯拉|摩根士丹利將特斯拉PT 從320 美元下調至310 美元，並維持「買入」評級，稱「第一季交付量弱於預期，到第二季將觸底，但這是電動車正在進行’洗牌’階段的明顯跡象。”
24 財年交付量預測下調至 175 萬件（年減 3.3%），且…
— 華爾街引擎 (@wallstengine) 2024 年 4 月 4 日
只有使用固態電池，電動車才有可能在經濟上變得可行。即使是樂觀的特斯拉分析師（例如摩根士丹利的亞當喬納斯）也提出了擔憂，這表明未來可能會遇到挑戰。
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