本文不構成投資建議。目前作者未持有本文所討論的任何股票。
超微計算機：應對近期挑戰
領先的資料中心伺服器和創新液冷 AI 機架供應商 Super Micro Computer（納斯達克股票代碼：SMCI）最近面臨重大挑戰。在成功及時向美國證券交易委員會提交財務報表以避免潛在的退市後，該公司目前正在動盪的市場環境中尋求前進的道路。
財務指引與未來預期
在短期前景令人失望之後，超微電腦透過大幅提高 2026 財年的營收預測成功抵消了負面情緒。
Northland 分析師 Nehal Chokshi 的見解
在最近的分析中，Northland 分析師 Nehal Chokshi 闡明了超微電腦的市場地位和未來潛力。 2 月 28 日，Chokshi 與 SMCI 的投資者關係團隊進行了一次爐邊談話。
關鍵客戶動態
必須強調的是，NVIDIA 和 CoreWeave 是 Super Micro Computer 的主要客戶，而戴爾仍是主要競爭對手。鑑於這些產業參與者的業績近期波動，這種競爭格局尤其重要。
績效指標和預測
超微電腦在2025年第二季的財務報告中揭露其營收為56.5億美元。展望 2025 財年第三季度，該公司預計營收將在50 億美元至 60 億美元之間，這意味著根據市場情況，季度環比收入可能下降 6% 或成長 12%。
挑戰與市場趨勢
Chokshi 進一步闡述道，預期的收入下降與超微型計算機的 GPU 即服務 (GPUaaS) 客戶的表現密切相關。據他所說，這些客戶不太可能優先獲得 NVIDIA 即將推出的 Blackwell GPU。他指出，Blackwell GPU 在 NVIDIA 的收入中扮演著至關重要的角色，在 1 月季度貢獻了約 31% 的收入，並顯著影響了資料中心收入環比 16% 的成長。
競爭格局
Chokshi 的見解表明，戴爾伺服器和網路的收入預測在即將到來的 4 月季度仍然停滯不前，與 SMCI 的中點指引一致。這顯示超微電腦未來面臨潛在的挑戰，也顯示 NVIDIA 優先關注超大規模客戶，這可能會影響該公司的近期財務前景。
值得注意的是，NVIDIA 確認 GPU 收入與伺服器原始設備製造商 (OEM) 報告其收入之間存在大約八週的延遲，這進一步使 Super Micro Computer 的收入前景變得複雜。
總而言之，新出現的見解表明，Super Micro Computer 的即時收入表現受到 NVIDIA 的生產時間表和客戶關注度的顯著影響。隨著競爭格局的演變，這種情況強調了策略敏捷性的重要性。
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