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在供應緊張的情況下，NVIDIA 公佈的第三季業績好壞參半
晶片設計領域的領導者 NVIDIA 公司發布了 2025 財年第三季業績，業績與分析師預期非常吻合。儘管該公司報告的收入和利潤高於預期，但它對第四季度的前景表示謹慎，理由是利潤率下降和Blackwell AI GPU 持續的供應挑戰，預計這些挑戰將在下一財年的大部分時間持續存在。
財務亮點：收入和利潤超出預期
分析師此前預計 NVIDIA 的營收約為 330 億美元，淨利潤預計為 184 億美元。然而，該公司以令人印象深刻的 350 億美元收入和 200 億美元非 GAAP 利潤超出了這些預測。儘管較上一季下降 70 個基點，但其毛利率仍穩定在 75%。
市場反應：收益發布後的股票表現
市場對 NVIDIA 最新財報的反應明顯平淡。儘管營收和獲利都超出預期，但 NVIDIA 股價在盤後交易中下跌 3.5%，隨後小幅回升，跌幅為 1.33%。這種模式反映了在先前的收益報告之後觀察到的一致趨勢，儘管指標強勁，但股價仍下跌，這主要是由於營運成本增加影響了利潤率。
投資者情緒：分析指導與未來預期
NVIDIA 對第四季的前瞻性指引將營收預期定為 375 億美元，超過分析師預測的 370.9 億美元。然而，這一前景並沒有完全滿足投資者的預期，導致股價最初下跌。財報公佈後，股價小幅回升，突顯出在預期放緩的情況下，投資人情緒轉向更謹慎地意識到該公司的成長軌跡。
Blackwell AI GPU 面臨的挑戰：財務長 Collette Kress 的見解
圍繞 NVIDIA 下一代 Blackwell AI GPU 的擔憂持續浮現。財務長 Collette Kress 在財報電話會議上提供了見解，指出該公司已成功為 Blackwell 進行了掩模更換，提高了產量。儘管如此，她承認潛在的供應限制會影響 Blackwell 和舊的 Hopper GPU。
Kress 表示：“Blackwell 的生產發貨將於 2025 財年第四季度開始，並在 2026 財年逐步增加。”她強調，預計 Blackwell 架構的需求將在幾個季度內供不應求，這突顯了 NVIDIA 在滿足市場需求的同時克服供應鏈限制所面臨的複雜性。
隨著 NVIDIA 不斷創新，投資者和分析師都在密切關注這些發展如何影響公司在競爭格局中的未來表現。
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