以下見解不構成投資建議。作者未持有本文提及的股票任何部位。
華爾街對 AMD 的擔憂與日俱增
華爾街對 Advanced Micro Devices (AMD) 的情緒發生了明顯轉變，從最初的懷疑演變為更廣泛的謹慎前景。這項變化主要是由於基於 Arm 的處理器的競爭加劇以及 AMD 資料中心 GPU 的成長軌跡低於預期。
高盛將AMD評級從買入下調至中性，將 PT 從 175 美元下調至 129 美元
分析師評論道：“儘管我們仍然對 AMD 在 PC 和傳統伺服器上基於 x86 的計算領域從英特爾手中奪取份額的能力持建設性態度，但我們越來越擔心……的崛起。”
– 華爾街引擎 (@wallstengine) 2025 年 1 月 10 日
高盛採取謹慎立場
在最近的分析中，高盛分析師 Toshiya Hari 對 AMD 的短期前景表示相當謹慎。儘管對 AMD 在基於 x86 的 PC 和傳統伺服器運算領域從英特爾手中奪取市場份額的潛力保持積極看法，但 Hari 指出，人們越來越擔心基於 Arm 的定制 CPU 對 AMD 股票估值和收入增長的影響。
具體來說，這些基於 Arm 的競爭對手可能會壓低 AMD 的股價倍數，並導致營運費用增加，從而增加投資者的不確定性。作為 AMD 困境的例證，自 2020 年 11 月 4 日被列入高盛買入名單以來，該股僅上漲了約 50%，落後於同期標準普爾 500 指數 72% 的漲幅。
成長和收入的挑戰
Hari 將業績不佳歸因於 PC 領域的需求減少以及 AMD 資料中心 GPU 領域的成長低於預期。他詳細闡述：
“我們現在預計該股將保持區間波動，直到市場對 AMD 未來增長和利潤軌跡恢復信心。”
降級和價格目標調整
因此，高盛將 AMD 的股票評級下調至中性，將目標股價從 175 美元下調至 129 美元，反映出相對於當前股價而言，未來成長潛力有限。此次降級緊隨匯豐銀行採取的類似行動之後，匯豐銀行最近將 AMD 股票的目標股價從 200 美元下調了 45%，從 200 美元下調至110 美元。
匯豐銀行指出，AMD 競爭力較差的 AI GPU 路線圖是該公司在蓬勃發展的 AI GPU 市場中成長的一個重要限制因素。同時，Wolfe Research 表示，AMD 可能無法在 2025 年引領人工智慧領域，這可能會進一步削弱投資者的信心。
此外，美國銀行也指出，基於 Arm 的供應商對 CPU 市場的威脅日益嚴重。基於Arm 的伺服器CPU 的採用率在2024 年第三季激增至7%，而2023 年這一數字還不到5%，2022 年約為1%，這表明市場動態可能發生變化，可能會對AMD的CPU 份額產生不利影響。
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