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Alphabet 在拆分要求下面臨反壟斷挑戰
Alphabet Inc.（納斯達克股票代碼：GOOGL）是Google的母公司，該公司經營領先的搜尋引擎以及廣泛的廣告技術、Chrome 瀏覽器和 Android 作業系統，目前正在應對嚴格的反壟斷影響。最近的法庭裁決認定 Alphabet 在維持搜尋引擎市場非法壟斷方面發揮了作用。因此，一家資產管理公司正在倡導 Alphabet 進行重組，以潛在地提高估值倍數。
法院裁決及其影響
2024年，美國地區法院法官梅塔（Amit Mehta）裁定，Google作為 Alphabet 的一部分，在搜尋領域實施非法壟斷，違反了反壟斷法規。這項裁決促使了一項救濟審判，該審判已於近期結束。儘管梅塔法官尚未最終確定補救措施，但美國司法部 (DOJ) 已提議剝離 Chrome 瀏覽器及其附屬開源專案 Chromium。
潛在買家和隱私問題
美國司法部已經確定了 Chrome 的潛在收購者，其中包括雅虎、OpenAI 和 Perplexity 等知名公司。相反，Alphabet 堅持認為剝離 Chrome 會危及用戶隱私和安全，並強調其專有技術與瀏覽器的營運結構緊密相關。
等待裁決
預計梅塔法官將於2025 年 8 月前作出裁決。此後，預計 Alphabet 將尋求上訴，同時試圖獲得任何已實施裁決的禁令。
圍繞 Alphabet 的其他反壟斷案件
除了與搜索相關的案件外，Alphabet 還涉及另一起與其廣告技術有關的救濟審判，該審判也判定其存在壟斷行為。此外，該公司還面臨 Epic 訴谷歌案的進一步反壟斷審查，該案中聯邦陪審團於 2023 年 12 月得出結論，谷歌壟斷了 Android 應用程式分發和應用程式內計費服務。
戴維森對Google的評價（中性；預期 160 美元）：是時候拆分並釋放股東價值了
分析師評論：「投資人希望看到大規模的拆分，而不是孤立的分拆。我們認為，該公司最終將採取被動激進的方式分拆 Network，甚至可能…
— Wall St Engine (@wallstengine) 2025 年 5 月 12 日
投資者呼籲進行重大拆分
持有437, 910股 Alphabet 股票的DA Davidson發表了一份令人信服的聲明，主張對 Alphabet 以穀歌為中心的業務進行「大拆分」。他們認為，投資人尋求的是實質的重組，而不是零碎的分拆：
投資人希望看到大規模的拆分，而不是孤立的分拆。我們認為，為了安撫司法部，該公司最終可能會採取被動的、激進的分拆策略，剝離 Network 業務，甚至可能剝離 Chrome/Android 業務，但這可能需要長時間的拖延。
Alphabet 的未來收入前景
儘管面臨持續的挑戰，DA Davidson 認為，即使面臨減值，Google的搜尋業務在未來幾季仍可能繼續呈現營收成長。他們認為，只有在蘋果對預設設定進行重大調整以及 ChatGPT 整合廣告功能後，Alphabet 才可能遭遇來自Google搜尋的財務影響。因此，在這些事態發展展開之前，Alphabet 的估值仍存在不確定性。
市場對 Alphabet 處境的反應
鑑於美國和中國最近達成的貿易協議，Alphabet 股價今天盤前交易中上漲了約 3%。儘管如此，該股今年迄今已下跌約 20%，顯示出反壟斷情勢發展對投資者帶來的波動和挑戰。
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