本文不構成投資建議，作者不持有本文提及的任何股票。
英特爾在市場動盪中的韌性
儘管關稅相關不確定性對股市產生了廣泛影響，但英特爾股價仍表現出韌性，儘管今年迄今僅略有上漲。這種持續的興趣可以歸因於投資者對英特爾與台積電潛在合作的樂觀態度，這可能會解決該公司目前在先進晶片生產方面面臨的挑戰。川普政府的非正式鼓勵進一步增強了這種情緒。
與台積電的合作：進步還是陷阱？
最近的報告表明，英特爾和台積電可能即將成立一家合資企業（JV），以管理英特爾位於美國的半導體製造工廠。預計此次合作也將吸收晶片產業的其他重要參與者，包括高通、NVIDIA 和蘋果。根據擬議的協議，台積電預計將持有合資公司 20% 的股權，資金主要來自其提供的技術和專業知識。
然而，這種合作也帶來了一些挑戰。英特爾和台積電採用根本不同的製造工藝，引發了相容性問題，可能會妨礙合資企業的有效性。
分析師對擬議的合資企業持懷疑態度
花旗的投資分析師對這段潛在的合作關係表示了很大的保留意見。他們聲稱，英特爾和台積電之間的營運差異可能會阻礙任何合作努力：
“考慮到製造和運營方面的差異，我們認為台積電與英特爾運營/組建合資企業不會成功。”
此外，花旗銀行也對允許無晶圓廠公司投資這家合資企業的謹慎性提出質疑，並聲稱：
“我們認為，英特爾代工多年來已證明其無法與台積電競爭，而強迫一家公司採用劣質得多的製造技術將摧毀 QCOM 或 AVGO 等無晶圓廠公司的股東價值。”
呼籲重新評估英特爾的戰略方向
花旗進一步建議英特爾考慮徹底退出晶片製造領域：
“鑑於英特爾商業代工成功的可能性極小，並且會拖累現金流，我們仍然認為，英特爾退出商業代工業務並專注於其核心 CPU 業務將是最有利的。”
由分析師維韋克·阿里亞（Vivek Arya）代表的美國投資銀行美國銀行也對該合資提議提出了批評。他指出，拆除英特爾的部分業務可能是一項艱鉅的任務，並列舉了各種障礙，例如：
- 全球當局的監管審批流程非常嚴格，尤其是考慮到英特爾在個人電腦和伺服器 CPU 領域佔據約 70% 的市場份額。
- 英特爾和台積電的製造方法不符。
- 人們持續擔憂台積電在亞利桑那州的晶圓廠擴建計劃，該計劃旨在滿足人工智慧客戶的需求。
- AVGO現有巨額債務負擔，淨債務高達580億美元。
- 英特爾的《CHIPS法案》融資限制，要求擁有製造業務的多數股權才有資格獲得融資，同時也面臨來自共同投資夥伴的投資報酬率壓力。
圍繞英特爾未來發展方向的討論凸顯了英特爾在複雜的半導體領域中所處的關鍵時刻。
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