本文不構成投資建議。作者沒有持有所討論股票的頭寸。
在美國銀行 (BofA) 最近的一份報告中，分析師將 Advanced Micro Devices (AMD) 的評級從“買入”下調至“中性”，同時將目標股價從 180 美元下調至 155 美元。這項決定的驅動因素是，隨著人工智慧晶片市場的擴大，Marvell 和 Broadcom 等競爭對手的需求可能會增加，從而限制 AMD 奪取額外市場份額的能力。目前對 NVIDIA GPU 的需求激增，加上價格高昂，促使大型科技公司要么開發客製化 AI 晶片，要么實現供應鏈多元化，以在蓬勃發展的 AI 領域保持競爭優勢。
美國銀行對 AMD 的展望：PC 市場面臨的挑戰
AMD 在半導體領域處於獨特的利基市場，其兩個主要競爭對手位於不同的市場。值得注意的是，在 x86 處理器方面，AMD 享有成為英特爾唯一主要替代方案的地位。美國銀行在反映修訂後的目標股價和評級的最新報告中承認了這一競爭定位。
美國銀行強調，雖然 AMD 有空間利用英特爾的漏洞並有可能瞄準人工智慧領域，但它預計 AMD 的年收入將成長在 15% 至 20% 之間。然而，這是他們評估中唯一積極的見解，因為他們警告說，隨著 Marvell 和 Broadcom 等公司獲得關注，不斷擴大的 AI GPU 市場將帶來日益激烈的競爭。
與英特爾和AMD雙寡占的x86 CPU市場相反，GPU和AI加速器市場的競爭日益激烈。隨著 Marvell 和 Broadcom 進入這些領域，AMD 可能面臨重大挑戰。
美國銀行強調了 NVIDIA 對人工智慧加速器市場的巨大控制力。該公司表示，雲端服務供應商也開始向 Marvell 和 Broadcom 尋求客製化晶片，這限制了 AMD 在人工智慧領域的營運自由度。值得注意的是，Marvell 正在積極尋求客製化 AI 處理器作為其策略的一部分。
在第二季財報電話會議上，Marvell 管理層表示，他們「與今年稍早宣布的新一級AI 客戶的專案」進展順利，並確認AI 客製化晶片計畫將為其預期的高青少年成長做出重大貢獻。
此外，最近的媒體報告表明，博通正在與 OpenAI 合作，促進客製化 AI GPU 的開發，減少對 NVIDIA 的依賴。此外，亞馬遜網路服務 (AWS) 推出客製化人工智慧晶片也成為新聞焦點，而Google使用張量處理單元 (TPU) 進行人工智慧運算的做法也已經確立。
美國銀行進一步指出，AMD 的客戶端PC 銷售在2024 年上半年顯著成長了40%，這表明這種勢頭可能會持續到2025 年上半年。了28.6 億美元的收入，標誌著2023 年上半年同比增長 65% 不過，美國銀行警告稱，PC 市場的調整可能會阻礙 AMD 來年的增長。因此，該銀行將 AMD 的 2026 年本益比下調至 28 倍，並將新的目標價設定為 155 美元。
發佈留言