這不是投資建議。作者沒有持有上述任何股票的部位。
隨著比特幣牢牢地處於看似無休無止的螺旋式下降之中，更廣泛的加密社群中的一些人很快就將這種持續的潰敗歸咎於比特幣日益金融化，這要歸功於美國剛推出的現貨比特幣ETF。事實上，比特幣在觸及多年新高後，似乎在不到兩週的時間內就進入了新的熊市。然而，與普遍情緒相反，獲利回吐是最近一輪疲軟的主要煽動者。
由於灰階比特幣信託 (GBTC) 現貨 ETF 的單位持有人不再受信託流出障礙的困擾，加密貨幣社區的許多人都抓住了來自灰度比特幣信託(GBTC) 的大量贖回，以解釋加密貨幣的弱點。然而，這過於簡單化了。是的，GBTC 的累積資金流出規模龐大，約 34 億美元。是的，一些投資者已經從相對昂貴的比特幣期貨 (BITO) 和其他美國以外的 ETP 轉向美國現貨比特幣 ETF。然而，當你將這些相互競爭的資金流進行淨額計算時，自 1 月 11 日這些 ETF 首次開始交易以來，你仍然可以獲得約 7.21 億美元的總體流入。
顯然，現貨比特幣 ETF 不是這裡的問題。那麼，造成這種弱點的根本原因是什麼呢？我們認為這是投機和獲利了結的有毒組合。事實上，比特幣的持續疲軟被歸咎於 GBTC 的資金外流，至少在最初是如此。我們認為，一些「弱手」投資者抓住這一論點來平倉，加劇了最初的下跌趨勢，並在此過程中形成了一個惡性循環，每一次下跌都會釋放出新的供應。對於上下文，只需查看上述 X 帖子中嵌入的圖表中突出顯示的獲利了結量即可。
不過，目前的拋售預計很快就會結束。正如我們昨天指出的，BitMEX 聯合創始人 Arthur Hayes假設比特幣的持續調整將持續到美國財政部目前定於 1 月 31 日公佈季度融資公告為止。另一個令人鼓舞的跡像是，比特幣目前已接近其短期成本基礎，目前價格水準約為 38,100 美元。此水準可作為打破持續惡性循環的關鍵支撐位。
另外，請注意，其他 9 個現貨比特幣 ETF 現在的資產相當於GBTC 的20%左右。隨著前 GBTC 資產的權重持續增加，它們的流入應該開始對市場的集體心理產生更大的影響。
最後，即使在經歷了惡性暴跌之後，比特幣在過去 12 個月中仍然上漲了 75%，幾乎讓所有其他資產類別望塵莫及。
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