請注意，本文不構成投資建議。作者目前不持有本文提及的任何股票。
伯恩斯坦的最新見解：NVIDIA 和台積電
伯恩斯坦發布最新分析，重點關注半導體產業的兩件重大事件：英偉達目前股價下跌，以及台積電在美國做出巨額投資承諾。
NVIDIA：股票下跌分析
受到成長憂慮、供應鏈中斷以及日益加劇的關稅和監管問題的影響，NVIDIA 的股價正在經歷明顯下滑。伯恩斯坦分析師馬克李 (Mark Li) 表示，該公司的股票表現一直落後於同業和大盤。雖然 SOX 指數今年下跌了 8%，但標準普爾 500 指數僅下跌了 1%，而 NVIDIA 今年迄今下跌約 15%。
市場地位及歷史表現
李在分析中強調，在最近的低迷之後，NVIDIA 的股價目前約為明年收益的 25 倍——這是一年來的最低估值，接近近十年來的水平。李評論道：
「經過昨天的暴跌，該股交易價格約為 NTM 收益的 25 倍，這是一年來的最低水平，接近 10 年來的最低水平。事實上，該股目前的交易價格低於薩班斯-奧克斯利指數（過去十年裡我們只見過一兩次這樣的情況）。
儘管對人工智慧市場的可持續性存在擔憂，但李彥宏仍然保持樂觀，他認為這種擔憂可能「為時過早」。他強調，主要的超大規模供應商正在不斷提高其資本支出預測，這表明他們正在對蓬勃發展的產品週期進行持續投資，尤其是在即將到來的 GTC 活動之際。
復甦潛力
從歷史上看，先前以類似本益比購買 NVIDIA 股票的投資者都獲得了豐厚的回報，隨後一年的平均回報率達到 150%。這一趨勢為願意應對當前波動的精明投資者凸顯了潛在的機會。
台積電在美國的龐大投資
談到台灣半導體製造公司（TSMC），李馬克討論了該公司最近宣布將在美國額外投資1000 億美元，這是在早先 650 億美元承諾的基礎上的又一舉措。這項投資專門用於建立三個新的製造廠、兩個先進的封裝中心以及一個重要的研發設施——這是美國有史以來最大的外國投資。
對台積電的戰略意義
李彥宏堅稱，此次大規模投資將使台積電保持相對於英特爾的競爭優勢，英特爾一直在向台積電施壓，要求其進行更緊密的合作，可能包括共享技術或建立合資企業。值得注意的是，這筆巨額的財務承諾可能會增加台積電的成本壓力，儘管目前《CHIPS法案》提供的 66 億美元補貼不太容易受到削減，將在一定程度上緩解台積電的成本壓力。此外，台積電在建造時間表方面具有靈活性，有助於管理成本，同時可能透過定價能力和營運效率收回費用。
先進封裝設施及未來前景
此外，李教授指出，安靠科技已承諾在美國提升CoWoS（晶圓上晶片）產能，但由於無法提供CoWoS-L及混合鍵合解決方案，無法滿足NVIDIA、AMD等公司日益增長的需求。台積電在美國建立兩個先進封裝中心的措施旨在解決這一瓶頸，加強其在半導體供應鏈中的關鍵地位。
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