本文不構成投資建議。作者不持有本文討論的任何股票的持股。
貿易緊張局勢升級引發市場動盪
當今市場正經歷著巨大的動盪，受到一系列令人不安的事件的驅動。美國大幅提高中國商品的進口關稅，高達驚人的245%。雪上加霜的是，ASML 在其最新季度財報中報告了令人失望的訂單量，而 NVIDIA 預計，由於嚴格的新出口許可要求影響其針對中國的 H20 GPU，其 2026 財年第一季的業績將受到 55 億美元的巨大影響。
AMD 財務預測受到打擊
目前，越來越多的美國公司對不斷升級的中美貿易戰帶來的不利財務影響發出了警告，AMD 就是其中之一。在對其 MI308 GPU 的新出口許可要求進行初步評估後，AMD 預計費用約為8 億美元。該數字包括與庫存註銷、購買義務和相關儲備相關的成本。
新出口管制的影響
美國政府實施的新出口限制不僅影響“中國（包括香港和澳門）”，還影響D:5國家，針對的是位於這些地區的公司或最終由這些地區的實體擁有的公司。值得注意的是，AMD 報告 2024 財年的淨收入為 16 億美元，這意味著與 MI308 GPU 相關的預期費用可能佔其當年總收入的 50% 左右。
川普政府近期政策變化
鑑於美國國債大幅拋售，川普政府近期推出了多項緩和局勢的措施。這些改革包括對中國以外的所有美國貿易夥伴徵收 10% 的一般進口關稅，並暫時取消對從中國進口的半導體和電子產品（包括蘋果 iPhone 等設備）徵收關稅。此外，川普總統表示，正在考慮對特定汽車公司給予有限的關稅豁免，以促進其供應鏈從墨西哥和加拿大轉移。重要的是，來自中國以外地區的車輛和零件仍需繳納 25% 的關稅。
中美貿易關係持續緊張
不幸的是，這些優惠並不適用於中國，中國面臨高額關稅和日益嚴格的關鍵人工智慧相關晶片出口限制。這種環境意味著中美貿易關係的裂痕進一步加深，兩國都面臨危險的經濟困境。
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